謝金河 3/9日

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謝金河                   3/9日
【深滬股市逆勢表態─注意兩岸概念股 】
油價飆漲帶給了全世界高度不確定因素，美股在3月4日全面下跌，影響了7日亞洲股市的表現，南韓股市週一下跌24.41，跌幅1.22%，日經指數下跌1.77%，台股也受到拖累下跌70.61，跌幅0.80%。全球股市都下跌，此時中國股市再度充當救世主角色，無視於油價大漲，兩會召開期間，深滬股市強力表態，其中上海B股上漲1.2%。只有些微之差，即可創海嘯以來新高價，上證大漲1.83%，深圳A股上漲1.34%，中國股市大放異彩，既撐住了港股，也拉了台股一把。

很顯然可以看出，因為打房壓抑了很久的中國股市此時開始展現逆勢走高的實力，以今年巴西股市漲到73103，與07年天價73920只差一點，印度漲到21079，也與07年的21260相差無幾。上證目前在3000點上下，與07年天價6459，為不到一半的價位，因為股價漲幅不大，此時得以承接救世主角色。在中東情勢未明朗，國際股市回檔壓力大的情況下，台股的兩岸概念股會逐漸受到青睞，最近外資論壇陸續召開，花旗環球端出新中概F4－鎖定統一超( 2912 )、宏全( 9939 )、藍天( 2362 )及KY美食( 2723 )為對象，可以看出台股下一個焦點。台股7日下跌70.61，最值得關注的是成交量進一步萎縮到988.53億，這是台股第一個量縮動作，2月28日台股爆出1709億大量出現多空大換手，對台股止跌，發揮了立竿見影的效果，此時，台股真正要進入量縮盤底，這是尋底的好現象。

外資從兔年開年來一路賣超，2月現賣超971.65億，3月賣壓減輕，但進場不積極，台股權值股仍有壓力，不過，高價股F4，宏達電( 2498 )仍寫下1140元天價，大立光( 3008 )到889元，宸鴻( 3673 )到845元，都令人驚艷，投機股以安可( 3615 )帶動的觸控小兵投機漲潮最驚人，7日只剩下熒茂( 4729 )、卓韋( 3629 )獨強，再來與此題材有關的臺龍( 6246 )、弘塑( 3131 )有機會成為被市場注意的焦點。原則上，籌碼少的小型股有機會被市場命中。

產業中，油價大漲的節能股，從太陽能中美晶( 5483 )到綠能( 3519 )、達能( 3686 )領先創新高，相關的尚志( 3579 )、合晶( 6182 )、新日光( 3576 )、昇陽科( 3561 )也都有機會。LED在艾笛森( 3591 )法說後，帶動整個族群走高，泰谷( 3339 )再創波段新高，久元( 6261 )、宏齊( 6168 )、晶電( 2448 )及設備的旺矽( 6223 )有出色表現。

台股量縮後，下一個焦點，可回到回檔整理已久的中概收成股上，7日全家( 5903 )出現逾千張大量，股價差一檔漲停，全家資本額只有統一超的五分之一，過去籌碼很少，最近開始底部出大量，或許可能是大行情的前兆，因為從冷門變熱門，股價漲幅都很驚人。全家出線後，下一個目標可注意烘焙機器的新麥( 1580 )，兩岸連結的汽車與汽車零組件，7日以為升( 2231 )開盤漲停最受矚目。

【全球股市的不可捉摸變數 台股尖兵部隊已搶灘 】
雖然高盛資產管理公司董事長JIM O'NEIL在寫給客戶的信寫道：中東及北非是下一個金塊，但是中東及北非情勢演變撲朔迷離，仍然成為近期全球股市最不可捉摸的變數。
利比亞的騷動不斷擴大，利比亞狂人格達費每天都有大動作，油價也跟著格達費起舞。三月一日，紐約原油期貨一度觸及一○三．四一美元天價，最後收盤仍上漲二．六六美元，收在九九．六三美元。北海布侖特原油收在一一五．四二美元的高價，令全球投資人膽顫心驚。ＣＲＢ指數又攀高到三五五．七八，都增添了通膨的壓力；而棉花一度寫下二○五．一四美分的天價，也令人目眩。這些變數襲來，讓美國道瓊指數在三月第一個交易日大跌一六八．二三，NASDAQ指數也大跌四四．八六，大家關心的費城半導體指數則從四七四．三三跌到四四九．七八，跌了將近一成。美股大跌，引來全球股市殺機，三月二日全球股市跌勢幾無人倖免。全球都在等待油價的訊號，而中東、北非的情勢也成了全球投資人關切的新焦點。

這場阿拉伯世界革命，締造了幾個神話，一是網路可以成為推倒政權的利器，用網路串聯也可以蔚為推倒統治集團的力量；二是有網路連結，因此，烏合之眾也可以推倒數十年的穩定政權，像埃及十八天革命推倒了穆巴拉克政權，但是誰是新的領導者？沒有人知道誰是領袖。

也許歐尼爾說的中東及北非會是下一個金塊，但是中東新秩序的重建談何容易，這一片靠油元發跡的阿拉伯世界，資源及國家財富全都集中在少數幾個人身上，這些集權政權被推倒，財富掠奪者被推倒，民主化可以遍開花，那麼阿拉伯世界會釋放出很大的潛力。反之，若伊斯蘭激進分子奪權，阿拉伯世界仍將充滿未知數。現在沒有人知道阿拉伯世界會怎樣，但是股市告訴大家這個新方向，例如，埃及的ＥＧＸ指數在封關前已下跌一六％，若三月六日恢復交易，恐怕跌得更深。埃及股市遲遲未開盤，但是中東幾個股市都跌得鼻青臉腫，像是知名的杜拜股市已寫下一三六○．三一的新低紀錄。杜拜股市在海嘯前一度漲到六三二○．四四，海嘯後發生泡沫危機，從此一蹶不振；阿布達比也從五一五八．六六，跌到二五二五．四九，卡達股市目前在七六六八，但之前是從一二六三六跌下來。油價大漲，中東股市不漲反跌，背後是政治不安氣氛。

最近全球矚目焦點是沙烏地阿拉伯股市，沙國股市在海嘯前曾創下一一六九七的天價，最近則從六七九五．二九跌到五二三一．五一，最近沙國股市連續三天都下跌，跌勢令人不安，看起來沙國政治壓力不可輕忽。利比亞占全球石油比重二％，已讓油價漲成那個樣子，萬一沙烏地阿拉伯有事，油價還得了。二○一一年的第一個變數必須盯緊油價的變化，因為二○○七年石油漲到一四七．二一美元，這是金融海嘯形成，重創全球經濟的遠因；美國使盡一切力量，包括印鈔票救市無所不用其極，都是為了救經濟，如今經濟正走在穩健的復甦道路上，豈能容許油價再度飆漲，再度把經濟發展的成果吃光？因此，美國如何控制油價，這是第一個關鍵問題。沙國股市狂跌已成了指標。反之，俄羅斯股市沈寂了一整年，最近中東狀況頻傳，委內瑞拉反成贏家。俄羅斯ＲＴＳ指數最近寫下一九九○的海嘯以來新高價。

油價大漲加重了通貨膨脹的壓力，最近黃金再度寫下一四三三．四美元的歷史新高，本來金價已跌到一三○○美元附近，如今又衝高，都代表全球不穩定的量仍在彰顯。最值得留意的則是白銀頻頻大漲，三月二日又創三四•七七美元新高價，打了三十年碗形大底，白銀威力不可小覷。

通膨壓力加重，已成了新興國家的夢魘，大多數國家都拚命加息，也壓抑了股市的發展。不過新興市場股市跌幅比預期輕，智利股市從五○四八跌到四二一六，約下跌一五％就止住了。巴西跌到六四○一六也穩住，印度、印尼都沒有再見到新低，也使得中東衝擊減到最低。這其中有一個重要變數是美元，未來新興市場通膨壓力加大，熱錢移出新興市場股市，大家以為熱錢會回流到歐美成熟經濟體，不過以今年首季美元指數來看，美元指數在去年十二月一度漲到八一•四四四，在美國宣布ＱＥ２之後，美元不跌反漲，但是這三個月來美元且戰且走，這兩天反而寫下七六•七三五的新低價。

理論上，阿拉伯世界動亂不安，熱錢應避回美國才對，但從美元走勢來看，熱錢回流美國相當有限，反而是這一波美股上揚是來自美國印鈔票、資金寬鬆的力量，資金沒有顯著回流美國，也是新興市場下跌有限的主因。另一個大變動世界的醒目因素是，這次美、英相繼凍結穆巴拉克家族及格達費家族的資產，這給了全球熱錢更大啟發，未來這類大錢往亞洲移動方向會逐漸顯著。最近港股雖沒有大漲，但已表現相對穩健。美元不升反貶，這是不確定環境的第二個有利因素。

第三個變數是台灣祭出嚴厲的打房措施，針對炒房投機客課一五～一○％的特別稅，這項法案尚待立法院通過，但是炒房壓力漸大，資金勢必往股市發展，這種情況在中國大陸也是如此，中國打房最後仍必須引導資金往股市方向發展。房市投機的熱錢再往股市跑，股市波幅加大，最近台股不但不量縮，反而成交量仍熱鬧滾滾，這是主因。在這種情況下，資金有利股市，只剩下難解的中東習題及油價的因素，在不確定因素籠罩下，全球股市將隨著油價起伏，油價大漲則股市回檔，油價回檔股市反彈。中東情勢未現曙光之前，全球股市不易出現明朗的大趨勢，在這種情況下，台股可能是個區間移動的格局，原則上在八四七○到九二二○之間，縮小一點來看，可能是八五○○～八九○○的區間浮動，這時選股變得非常重要。

過去兩周，先探週刊一直提醒大家注意強勢股的變化，台股這一波從九二二○回檔到八四七○，指數下跌逾八％，但是逆勢創新高個股不少，最具代表性的至少包含了幾個族群，一是高價股的宏達電（2498）、大立光（3008）、宸鴻（3673）都創新高，加上碩禾（3691）在高檔，高價股的新Ｆ４可說是光芒萬丈。從高價股發酵出來的如碩禾大漲，帶動國碩（2406）漲到五九•五元，大立光光芒萬丈，也讓玉晶光（3406）光芒再起，最近連亞光（3019）也放光芒；然後是次高價股，聯發科（2454）、晨星（3697）、艾笛森（3591）都又穩中趨堅，這是高價股帶給台股的信心指標。

而油價大漲，也讓太陽能及ＬＥＤ族群今年開始放電，去年太陽能供需失衡，蟄伏了一整年，但今年上漲矽晶圓材料大好，綠能（3519）、達能（3686）、中美晶（5483）、合晶（6182）及上游福聚，太陽能的榮化（1704）股價都大放異彩。二月營收公布，下游太陽能模組的茂迪（6244）、昇陽（3561）、新日光（3576）、昱晶（3514）、旺能（3599）、太極（4934）都開始放電，最近太極走高，廣運（6125）也增光不少，今年太陽能股機會很大，像中美晶大漲後，合晶在五○元盤底，合晶持股一半的合晶光電（5221）在興櫃站在六三元以上，合晶光電在藍寶石基板與越峰（8121）關係密切，合晶有香港陽光能源，又有合晶光電，未來潛力值得注意。

三是ＬＥＤ照亮了整個族群，從艾笛森大漲，最近新世紀（3383）、華興（6164）、東貝（2499）都有普天效應，宏齊（6186）、久元（6261）因艾笛森而貴，藍寶石基板則從越峰、合晶光電，到兆遠（4944）、兆晶（4969）到晶美（4990）都成了市場焦點。

四是觸控題材從王牌的宸鴻發聲，到觸控小兵行大運，最近安可大漲就幫了錸德（2349）大忙，富晶通大漲，中環（2323）沾光，熒茂（4729）漲了，強茂（2481）沾光，卓韋（3629）漲了，欣興（3037）受益，就像碩禾對國碩的貢獻一般，這種集團小金雞效應，最近成了盤面上的亮點，也是投機行情渲洩的方向。

五是光纖熱潮再起，過去一周，從聯鈞（3450）公布業績，股價寫下八九．三元高價，前鼎（4908）也漲到五一元，最近聯合光纖（4903）也大漲到一二．五五元，ＯＴＣ的上詮（3363），在興櫃的華星光（4979）也大受矚目。

在政府打房後，加上新台幣一度貶回到二九．九元，電子股又重回主流，不過，傳產股調整後，也看出一些新方向。例如，港股最近在盤整中，紡織化纖股漲幅很大，像天虹紡織（02678）從去年○．七港元漲到八．四港元，三月二日又創歷史高價，天虹紡織是成衣廠，很像台灣的儒鴻（1476）。儒鴻先前受到台幣升值衝擊，股價大跌，如今台幣大幅回貶，股價卻仍在低檔。另外，生產紡織設備的經緯紡織（00350）最近也從二．二三港元大漲到八．四港元，中國與香港紡織股隨著棉花不斷挑戰新高，台灣紡織股蟄伏很久，遠東新（1402）發布去年ＥＰＳ二．七元，對股價將有一定助力。

從化纖的新纖（1409）、南紡（1440）、力麗（1444），到尼龍上下游的中石化（1314）、集盛（1455）、力鵬（1447）、聚隆(（1466），與成衣的台南企業（1473）、儒鴻（1476）未來仍然大有看頭；化纖的ＥＧ牽動東聯（1710）、中纖（1718），而磐亞（4707）盤整近尾聲，二○元左右將伺機再攻。

最近郭台銘買東森的新聞甚囂塵上，東森（2614）漲停，中視（9928）也跟進漲停，台灣媒體業比價另一個空間成形。另外，南山人壽大審在即，潤泰全（2915）、潤泰新（9945），股價姿態很高，最近很多中國收成股回落到低檔，像食品的佳格（1227）、南僑（1702）、生技的杏昌（1788），電子通路的藍天（2362）、通路的全家（5903）、麵包機的新麥（1580）、縫紉機的伸興（1558）、Ｐ／Ｅ都很低了，股價跌深了都可留意。

【一七○九億的超大換手量 玄機重重！ 】
二月二十五日，財政部突然發布空襲警報，宣布祭出奢出侈稅，除了珠寶外，所有被視為奢華的產品都要課稅，這其中衝擊股市最大的是財政部把目標指向炒作房地產的短線客。財政部的方案是針對炒房短線交易的投機客開徵房地產特別稅。針對財政部提出的腹案，凡是一年內又買又賣房地產的短線客，針對交易總額課徵一五％的特別稅，兩年內又買又賣的，開徵一○％的特別稅；次日又針對用人頭交易買賣者，準備開徵六○％的重稅。這三道金牌來勢洶洶，好像準備把房地產砸死的樣子。

當天新台幣大幅貶值，台股一度開高六十多點，漲勢集中在電子股，但是受到房地稅課重稅的衝擊，鄉林（5531）、遠雄（5522）、皇翔（2545）都是開盤不久就殺到跌停，營建股成了殺盤重心，於是傳產股殺聲震天。營建分類指數最慘一度大跌一七．三四，跌幅達五．二八％，多數重量級營建股都跌停。此時營建股也拖累了塑化、金融股走勢，也把原先電子股獨漲的走勢拖下來，加權指數盤中一度跌到八四七○．○九，指數一度下跌七一．五七，眼看著大勢已去。

可是高價股宏達電（2498）中場後使力，尾盤居然拉升到漲停板，當天股價大漲六八元，寫下一○六五元新高價。ＫＹ宸鴻（3673）當天也急拉到八二二元的漲停價，最後收在八一八元，大漲四一元，寫下上市後新高價。大立光（3008）也大漲三一元，收在八一一元，加上碩禾（3691），高價股四大天王全都站上八○○元以上，這些高價股都很尊貴，在大環境變數多，大盤震盪激烈的情況下，居然能挺身而出；再加上觸控小兵安可（3615）、富晶通（3623）、卓韋（3629）、熒茂（4729）及和鑫（3049）、全台（3038）也跟著造勢大漲，台股收盤反而大漲五八．○一，成交量是超級的一七○九．四三億。

二十五日台股以八五九七．八七，以上漲五六．二三開出，盤中最低八四七○．○九，一度大跌七一．五七，最後收盤八五九九．六五，大盤在大幅震盪中震出了一七○九．四三億大量，其中塑化、金融股都拉出長下影線；營建股分類指數最低跌一七．一四，收盤跌一二．四七，指數收在三一一．七三。這一記長黑把營建股打落敗部，但對整個大盤來說，則是多空重要分水嶺。

兔年以來，外資是台股最大殺手，從兔年到現在，外資只有兩個交易日是買超的，一次是二月十八日的一二七．一三億，另一次是三月一日的一一．二億。外資在二○一○年淨流入的金額是八六．八九億元，比起南韓的一八五．九五億美元，印度的二八七．一一億美元，外資買超台股部位並不算多，不過二月外資淨流出台股的金額是三一．六四億美元，南韓是二七．九億美元，印度是一．九八億美元，外資把台股當提款機，這是台股從九二二○回檔的主要關鍵。

按照外資的如意算盤，從期指布空單，大殺權值股，然後在台幣升到二八．七五五的時候，賣台幣換美元匯出去，外資是三賺，股票利差也賺、匯差也賺、期貨空單也賺，未來台股可能因為外資殺盤會比想像中跌得更深。偏偏在中東、北非風暴中，全球股市都下跌，但跌幅都不重，這也使得台股在殺破季線後到半年線就止住。

除了兔年第一周，外資動輒逾二百億的單日賣超，到二月中旬外資雖有賣超，但金額已趨緩，倒是外資每天大殺權值股台積電（2330），讓台積電從七八．三元一度跌破七○元到六九．九元，聯電（2303）也從一八．三元跌到一五．三元，權值股跌不休，使得台股軟弱無力。

關鍵的二月二十五日的一七○九億超大量，當天外資仍是賣超四○．二四億，投信買超四．五三億，自營商買超六．四一億，三大法人進出量並不大，而散戶當時已人心惶惶，這個成交量從何而來？值得深入探究。由於當天是財政部宣示用重手打擊炒房短線客，會不會是炒房資金避到股市來，這是值得追蹤的線索。未來台股從九二二○回檔，指數連破均線，大盤若要止跌，必須有一個跌破千億的量縮動作，偏偏出現二十五日的一七○九億大量來攪局，這個結果具有幾個關鍵意義，一是台股只是技術修正，大盤尚未調整出明確方向，二十五日的多空大換手，若大環境未再惡化，台股再破八四七○機會不大，但衝高九二二○也不易過，若是越過，可能出現一個穿頭破底的走勢。

二是這裡沒有量縮，代表大盤真正的底部還未出現，也許下一波的年度大底會出現第二季，那麼這一波完成反彈後，還有一次探底，而這段時間大盤會以量滾量，沒有大波段行情，卻有個股大投機行情，這可從觸控小兵在安可領軍下大漲看出端倪。

以安可股本只有三．七億，富晶通只有五．七二億，卓韋只有二．五九億，都是很小股本的公司，三月二日大漲的蒙恬（5211）股本只有三．二億，弘塑（3131）只有三億，被動元件的美磊（3068）只有七．○八億，軟體的系微（6231）只有四．○一億，設備股高僑（6234）只有七．一九億，ＩＣ設計的普格（3073）只有四．八六億，這類有題材的小型股，開始無畏大盤整理，逆勢大漲，可以看出充沛資金開始上演大投機行情。

三是外資調節台股的動作仍未停歇，台股在八四七○止跌，暫無破底壓力，不過一向是台股領先指數的南韓股市，在三月二日寫下一九二一．三四的新低價，南韓從二一二一．○六跌下來，跌幅已達九．四一％，相對於台股從九二二○到八四七○，台股跌幅是八．一三％，新加坡從三三一三．六一跌到二九六五．二四，跌幅一○．五％，台股跌幅相對較小。這可看出台股優勢正逐漸顯現，未來本土資金主導力增強，股市會更增添投機氣勢。

至於大型權值股，則必須等候外資歸隊，才能使得上力。不過台積電到七○元上下已具支撐力，聯發科（2454）跌到三二五．五元，蔡明介已親上火線，且不排除祭出庫藏股政策，有強烈企圖心；而金融股普遍已跌掉一五～二○％，又接近另一次好的買點。最近京城銀行（2809）、台中銀（2812）、國票金（2889）都有強力抗跌味，台股只剩下最後利空測底了。