外資落跑！新興亞股上周全面走跌 泰國、印度跌幅最深

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受到國際商品市場動盪影響，熱錢回流美國避難，尤其是近來受到外資追捧的新興亞股，今年以來為打擊通膨，紛紛祭出貨幣緊縮政策，導致上周MSCI亞洲指數下跌2.04%，其中泰國股市在政局不穩定下重挫達3.91%，印度、菲律賓股市分別下跌3.23%與2.33%，是亞股中跌幅較重的股市。以資金流向來看，上周除了印尼、菲律賓與越南小幅流入外，外資在亞股呈現調節態勢，又以印度連續兩周流出逾5億美元，賣超較重。

印度股市評價面偏低 短期回檔可逢低承接JF印度基金經理人施樂富(Rukhshad Shroff)指出，雖然油價高漲壓抑印度股市表現，但根據Morgan Stanley研究，油價與印度股市的關連度並非高度正相關，反而是油價下滑時，對印度股市的激勵作用，高於油價上漲時的負面衝擊。此外，觀察外資到5/3累積買超印股已達10億美元，即便在4 月隨指數衝高後，外資曾一度賣超，但整體仍是正流入，在亞洲主要市場中仍是相對正面，再加上今年前四個月內資皆為買超，當地利率升高並未影響股市交投動能。

觀察目前印度股市的評價面偏低，目前本益比約14.1，較五年平均本益比的折價幅度約13.1%，顯示股價仍有上漲空間。施樂富進表示，印度的成長動能仍高於全球多數國家，市場預估印度下年度經濟成長率可望達9%，優於全年度的8.6%，若股市短線因通膨、升息等利空回檔，反而提供低點進場布局的時點。

政治動盪加深泰股跌幅 東協、中概題材挹注動能JF東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)分析，泰國股市資金面主要有兩股力量，外資動向是市場動能指標，不過，當泰國政治出現雜音造成外資流出時，內資買盤即成為支撐盤面的堅實後盾，成為逢低買進指標。因此短線外資撤出泰股，加上泰柬兩地停火談判有望，轉線可說是進場佈局的良機。

黃寶麗認為，近期東協與中國的雙邊合作題材不斷，除了泛亞高鐵正式動工，中國與印尼更簽署貿易總額達100億美元的經貿協議。自從東協加一上路後，中國已成為東協最大的貿易夥伴，未來在區域交通、建設與經貿將進一步整合下，相關商機有望成為引領兩大股市的最大動能。