台塑四寶明年獲利 麥格理估降兩成

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   台灣石化業遭受歐美消費不振，尤其是中國需求大減等總體經濟逆風衝擊，麥格理將台塑（1301）、南亞（1303）、台化（1326）、台塑化（6505）明年獲利及目標股價分別調降兩成。
  麥格理指出，今年10月中旬，石化產業雖有一波庫存回補，但持續力道僅有一個月，後繼無力。國際買家在農曆年前仍然審慎觀望，因此各類石化產品包括PTA、ABS、PE和PVC產量都有下降。中游產品如丁二烯、酚類製品的利潤也減少。由於全球各國明年GDP不樂觀（包括歐洲、中國、印度和亞洲各國），石化產品需求跟著下修。
其中影響台灣市場最鉅的中國，在11月底人民銀行宣布降低存準率之後，迄今台灣石化類股價格已上漲5-10%。麥格理估計，台灣主要石化產品約有3到5成的市場在中國，中國官方上一波寬鬆的利多效應，已大多反映在目前的股價上。但是未來還要面對來自其他區域的利空，例如歐美市場疲弱。
  麥格理認為，目前市場上對石化類股的股價仍然太樂觀，明年除了乙二醇（MEG）之外，供應不會出現短缺的問題，因此價格不會太樂觀。PE和PVC相對較為穩定，價格波動最大的是ABS、PS和PC，因為這三類產品主要用在非必需消費品，如汽車與科技產品上，如果全球消費者勒緊褲帶，相關廠商如台化所受衝擊可能較大。
  目前台灣石化類股的股價淨值比為2.5，較歷史平均值高出4%，相形之下，亞洲各國石化業股價淨值比僅1.7，比歷史均值低了2成5。麥格理將台塑化從增持降為減碼、目標價從104元降為78元，降幅高達2成5，台化從84元降為67元、台塑從102元降至81元、南亞因為本益比低且占有乙二醇市場，維持增持評等，目標價降至67元。