歐元區經濟再現擴張 別高興太早

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歐元區經濟終於再現擴張，但經濟學家指出，別期望歐元將受惠。第2季增長幅度也許優於市場預期，卻仍有多個成員國深陷險境。

荷蘭合作銀行（Rabobank）策略師羅倫斯指出：「脫離衰退是正面發展，但必須注意17個汽缸的歐元區現在只靠幾個汽缸運作。」

所以，很可能歐洲經濟將步入停滯期，而無法穩步邁向復甦。

即使德國經濟換算年率後成長2.9%，增幅高居七大工業國之首，但往後不太可能一直維持此一水準。對歐債危機來說，這不是好消息。

國際投資人對高收益資產趨之若鶩，雖已協助壓低部分歐元區大型債務國（如義大利和西班牙等）近幾周的公債殖利率；但這些國家的成長太疲弱，無助大幅減輕債務負擔，未來數月，部分國家主權債務違約的威脅仍將存在。

一些分析師指出，縮減赤字仍會和過去一樣困難。如果歐債危機歹戲拖棚，減赤的政治決心將逐步減弱。

歐洲央行（ECB）未來的立場將如何？可能和現在一樣。ECB已持續提供前瞻引導，表示若有必要協助提振成長，隨時可進一步寬鬆貨幣政策，且如果必須防範違約，ECB也已備妥提供直接貨幣交易（OMT）的購債計畫。

由於成長仍嫌脆弱、債負依舊沉重，ECB可能繼續承諾提供支持，但這對歐元走勢沒有助益，特別是市場對美國貨幣政策轉向的預期不斷升高。

從美國零售銷售強勁成長、推升聯準會提早結束購債計畫的機率，可以看出會發生什麼事：10年期美債殖利率上揚0.1個百分點至2.7%，逼近近期高點2.75%。

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荷蘭合作銀行（Rabobank）策略師羅倫斯指出：
「脫離衰退是正面發展，但必須注意17個汽缸的歐元區現在只靠幾個汽缸運作。」

根據統計 : 趨勢的改變不會一下子就發生
必須從整體面向看
整個歐元區只靠一兩個強權支撐是無效的
並且其它弱國極可能拖垮強國