上市櫃公司 踩TRF地雷

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人民幣貶值，多家上市櫃公司踩到人民幣TRF（目標可贖回遠期契約）地雷，連上市櫃公司也傳出客訴案。金管會指示證交所、櫃買中心全面清查部位及損失情況，6月並將提出強化TRF管理措施，以保障投資人權益。

立法院財委會今（12）日將考察證交所，聽取證交所及櫃買中心簡報，最近已有不少立委接獲陳情案，頻頻關切上市櫃公司投資TRF情況。金管會官員昨日不願說明清查結果，只強調對上市櫃公司影響不大。

據了解，目前初步已知，上市櫃公司投資跟「人民幣」有關的避險或非避險商品交易，包含TRF、選擇權、遠期外匯及期貨等，已損失及未實現損失金額合計約有二、三十億元，其中不少都來自TRF。

以上市公司為例，投資所有跟「人民幣」有關的避險或非避險商品交易中，已損失及未實現損失金額20多億元中，TRF就有10多億元。

有關官員表示，以全體上市公司來看，這樣的金額影響並不大。而且，未實現損失部分，如果契約尚未到期，未來人民幣若升值，未實現損失金額還會再減少。

銀行不當行銷TRF，金管會展開調查並將陸續對違規銀行作出處分，但上市櫃公司方面陸續公告投資TRF損失，甚至傳出連上市櫃公司財務長也向銀行客訴不當行銷。

金管會官員表示，由於金檢查獲銀行不當行銷TRF的缺失不少，因此，金管會將重新檢視這項商品銷售的遊戲規則，並蒐集國外相關商品資料，預計在6月提出強化管理措施，包括法規的修改，或透過銀行公會自律規範加以規範。

官員表示，強化管理的方向，包括確實落實產品適合度分析、合約須公平合理等。至於專業投資人的認定是否要再從嚴，因牽涉其他金融商品投資認定，尚無定論。

金管會也正檢視金融消費者保護法規定，設法強化對一般投資人權益的保障。

TRF的架構主要是，客戶和銀行買一個選擇權、賣一個選擇權，押注一段時間內人民幣對美元升值，只要累計超過一定點數，就能獲利出場；若貶值，客戶就得賠錢。

市場普遍看升人民幣，升值時，投資人可賺進本金乘上一倍的價差，但若貶值，客戶得賠上兩倍價差，是一種「對賭」行為。