戳破「去槓桿化」謊言！美金融業以外之負債比創新高

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正所謂同個謊話說久了就會被當成真的。美國自2007年次級房貸風暴，以及2008年金融海嘯後，到處可見媒體以「去槓桿化」當標題報導美國連續經過兩次教訓後，負債已逐年降低，但實際數據顯示真相恐非如此。

不可否認，金融海嘯中受創最重的金融業，在監管機關的要求下近幾年的確大幅降低槓桿比率，但除此以外，美國無論民間或著是公部門負債的狀況仍持續惡化。如以企業來說，財經網站BusinessInsider 7日報導指出，自2010年第三季起，美國企業負債季季高升，過去6季平均成長年率達9.5%，已超過金融海嘯前水平7.5%。

再者，美國家庭除了房貸在房地產泡沫破滅後大幅降低外，其它種類負債依舊偏高，當中最顯而易見的就是汽車與就學貸款。目前美國家庭負債對可支配所得為103%，雖然低於2007年的最高峰，但回到2002年房地產泡沫剛開始前，負債對所得比還從未超過100%。

據彭博社8月4日統計，過去6年來，美國金融機構以外之負債總額增加了約9兆美元，對GDP占比自227%推升至史無前例的250%。

舉債消費或投資對刺激短期景氣或許有幫助，但長期而言對美國經濟並非好事，更何況是許多企業融資並非用來投資，而是買回庫藏股增加股利率，殊不知高負債使得企業在升息時更易受到衝擊。總總問題未來若檢討起來，聯準會(FED)的長期超低利率政策絕對難辭其咎。


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