美元升息憂慮仍在 保守為宜

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旺報【（凱基證券董事及研究部主管鄺民彬╱解盤）】

大陸進入黃金周長假，A股市場剛過去一周只有兩天開市，表現亦相對平穩。大陸中央己落實10月20至23日舉行四中全會，預期將有更詳細的改革公布，我們對A股中線仍看好，不過，外圍欠佳，以及大陸短期的經濟數據仍平平，或影響A股短期走勢，投資者現階段或不宜高追A股。

港股受占中以及全球股市下挫影響，恆指反覆回落，走勢疲弱。無可否認，港股由高位回落不少，短期或偶有反彈，不過，我們對美元利率上調，所造成的資金流向變動影響，仍十分憂慮。因此，投資者現階段宜採較保守投資策略，不宜過於進取。

板塊方面，本地股分受占中影響甚大，而且對旅遊業的影響或需一段時間才能恢復，由於盈利前景不明朗，我們認為吸引力不大。相反，我們認為中資股受外圍影響較少，可留意大型石油石化股及內銀股等。

另外，大陸國務院實施煤炭資源稅改革，預料大陸煤炭資源稅改革有助於帶動行業復甦。事實上，近期受大陸持續高溫帶動，空調負荷增加，電煤需求好轉，煤炭價格逐步企穩，基本面轉好加上政策回暖，煤炭股短線可留意。

另一方面，大陸保監會近日公布的資料顯示，1至8月，保險業實現原保險保費收入1兆4259億元人民幣，年增長19.4%，增速較去年同期上升8.07個百分點。從細分數據看，壽險行業原保險保費收入按月則大幅回暖，健康險依舊保持高增速。1至8月，行業政策面趨好，融資管道進一步拓寬，短期若優先股發行正式落實，有望成內險股價催化劑。