操盤心法－大展投顧 選股不選市 兩9月營收佳的類股 可以逢低布局..2014/10/12

嘉天

2014-10-13 大展投顧策略長 李政諺

　國際股市觀察：雙十連假期間國際股市並不平靜，主因美股四大指數出現暴跌走勢：短短兩個交易日道瓊工業指數跌幅2.65％，史坦普500指數跌幅3.19％，那斯達克指數跌幅4.3％，費城半導體指數跌幅更高達9.45％，在資金持續自股市撤離之下，美股不僅已經跌破季線及半年線，似乎也把今年以來多頭所累積的漲幅完全回吐。在股市大幅回檔之際，芝加哥波動率指數（VIX）上周五也大漲13.2％以21.24作收，創8個月來新高。

　雖然並未有強而有力的證據指出為何美股出現暴跌，但市場大致歸因於德國為首的歐盟區經濟前景堪憂、聯準會量化寬鬆政策即將退場及晶片大廠Microchip（MCHP）發布產業警語等因素。由此可看出在消息面雜陳干擾盤面下，投資人爭先恐後出脫手中持股因而造成多殺多。相較於過去房市泡沫、歐債危機及美國信評調降等利空衝擊所造成之股市回檔，在經濟穩定復甦的當下應不至於重蹈當年覆轍，特別是在熱錢回流美股的背景下中長期資金面仍將提供強有力支撐。

　美股在大跌之後紛紛回測年初起漲點或年線處，推估指數在此附近將有機會尋求止跌，例如道瓊工業指數的年線約在16,450～16,500間，此處將會是短期多頭重要的防守位置。另外，美股超級財報週開跑在即，需要特別留意那些受到美元強升或是油價重貶導致獲利不如預期的企業，股價在面對利空時是否出現鈍化，也能夠直作為市場信心之觀察指標。最後，月底FOMC會議之利率動向也會決定股市能否走勢能否明朗化。

　台股盤勢分析：相較於去年，今年的雙十國慶台股似乎沒有太多振奮人心的消息，畢竟去年國慶後台股繼續挑戰波段新高，今年則面臨回測波段新低。本周三台指期即將結算，2007、2010及2011年間，外資淨空單部位曾有五次到達兩萬口，而就往後一個月台股走勢做觀察，下跌的機率不僅百分百，且平均跌幅高達8％。上周外資台指期淨空單水位一度進逼歷史新高的3.4萬口，確實對於買盤造成明顯的壓抑。外資的淨空單是否會在上半周利用指數大幅壓低的機會回補是一個重要觀察指標。

　就技術面來觀察，指標上可看到月KD自高檔交叉向下且開口擴大；均線上亦可看到指數受制於下彎的月、季均線無法有效上攻；型態上則可顯示9,000點以上已由套牢籌碼形成M頭型態。

　選股投資策略：在大盤恐持續探底的過程中，操作上仍不建議投資人過度樂觀，並且儘可能控制手上的持股水位。相較於基期較高的電子股，資金有機會流向金融股以及傳產股。另外，由於時序進入第四季，包含蘋概股在內的電子股雖然有迎接產業旺季之利多，但不少個股已經充分反映在目前股價之中，投資人應該至少將眼光拉長至明年第一季營運仍能夠淡季不淡者。現階段依然以選股不選市為主，例如9月營收佳、Server股、生技股、汽車電子等。精準的選股若能夠搭配穩健的資金配置以及靈活的避險策略，仍有機會在低迷的氣氛中找到活路。