政策偏多 年底作帳行情登場 挑戰季線封關

窮人家的小孩

展望2016第1季電子投資策略，不論就時序、產業調整、股價位置、籌碼面等方面分析，半導體類股無疑仍是首選族群，其中又以IC設計為最，宜把握拉回的階段布局2016上半年回升的行情，此外低油價受惠股、汽車零組件及新掛牌股/集團股亦可留意。

短線市場關注及投資重點：

(1)半導體類股供應鏈庫存水準第4季回到合理水準：整體類股至2016第2季庫存回補議題仍是電子類股的投資選股主軸，加上目前為財報空窗期，且年初開始CES、MWC、Cebit展接力上場，指數回檔皆可逢低布局，類股首選以IC設計優於封測優於代工製造。

(2)光電部分：中國提高太陽能建置目標，產業旺季有望延續至16Q2，下半年供應鏈轉虧為盈明確，短期Wafer補漲加上Poly成本的下滑，股價較Cell更具轉機。

(3)併購議題持續發酵：台股評價不高，近期陸續有不少上市櫃公司被併購、公開收購或入股，市場也開始反思市值低於帳上持有現金部位的公司，或技術能力佳、產業地位具一定影響力的個股，皆有可能是外資/中資的潛在目標。

(4)國際油價跌跌不休：對燃料用油占成本近4成的航空股而言，是營運最大利多；貨櫃方面，弱勢油價將使得成本壓力獲得一定舒緩，且產業目前開始出現大航商整併結盟，而運價、股價都已來到金融海嘯時的低檔區，下檔風險有限。

(5)汽車零組件/中國十三五計畫受惠股：經濟回溫且油價疲弱，有助於車市成長，預估仍有4.8％的成長；中國在購置稅補助下帶動需求回溫，預估今年將銷售2,428萬輛，明年仍有4.4％成長性。此外，中國十三五規畫中，環保相關投資規模將成長4倍至人民幣17兆、新能源車將成長10倍至500萬輛，而全面二孩政策也將在明年1/1上路，預估未來4年平均每年可望拉動人民幣1,300億元以上的商機。

(6)上市櫃股新股/集團股可留意：新股籌碼集中，若搭配業績或新產品/產能等利多，股價較易上漲；而從歷史經驗來看，集團股在年底往往有作帳行情。

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雖短線Fed升息不確定性消除，但國內總統及立委選舉將至，仍是不確定因子，加上出口及外銷訂單表現不佳、國際股市在短線反彈後也呈現區間震盪整理格局，台股在基本面偏弱且市場心態偏保守下，雖有國安基金護盤，但不易有強勢表現。就技術面來看，雖短期KD仍有利多方，但成交量能不振，反彈力道預估有限，季線8,453點及半年線8,440點的反壓仍大。