彭博：中國GDP目標具挑戰性 但可以實現

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彭博報導，彭博亞洲首席經濟學家歐樂鷹和彭博經濟學家陳世淵撰文稱，中國國務院總理李克強的2016年政府工作報告以及“十三五”規劃綱要於周六早間在北京發布。報告傳遞出的重要信息是GDP增長目標略微下降，但依然雄心勃勃。為達到目標並抵消業結構調整帶來的短期痛楚，貨幣和財政政策支持都將加大力度。

以下為Bloomberg Intelligence Economics對報告要點的解讀：

政府將2016年GDP增長目標設在6.5-7%區間，低於2015年的7%。根據官方數據以及BI Economics對於潛在增長率的預估判斷，這一目標具有挑戰性，但是可以實現的。一些持懷疑態度的市場人士已然認為增長率顯著低於6.5%，官方數據與市場眼中的真實增長率之間的可信度差距不斷擴大。

為實現6.5%的增長率，李克強承諾擴大貨幣刺激措施。M2貨幣增長目標從2015年的12%提高至13%，社會融資規模料增長13%。事實上，自2015年年中以來貨幣政策已經處於刺激模式，貸款增長企穩后再度加快。今日的報告證實，關注點堅定地集中在支持短期增長，去槓桿可暫時緩一緩。

財政政策也將在支持增長方面發揮更大作用。財政赤字率目標從2015年的2.3%上調至3%。擴大財政赤字率目標是一個重要的信號。但事實是，預算目標更具指導性，而並非約束性，大部分借款實際上是在表外發生的。地方政府是否繼續舉債將對總需求生更大影響，而預算目標影響較小。

中國可能加大努力振興房地行業。政府計劃鼓勵發放更多的抵押貸款，降低房地交易成本，敦促投資者購買庫存商品房，然后進行出租。隨供應量需要萎縮至符合需求的水平，中期內房地業前景依然黯淡。短期來看，政府的大力支持仍會為房地業注入強心劑。

改革重點是解決能過剩問題。政府表示，要重點抓好鋼鐵煤炭業去能，適當處理“殭屍企業”，加強供給側改革。若供給側改革確實取得了重大進展，為抵消短期對於需求的拖累，需要刺激措施的配合。