股海常勝軍／低基期新藥族 Q4將反攻

阿拉布拉

2016-09-24 01:32 經濟日報 朱成志

美國聯準會清楚表明9月不升息，並且表示放緩明、後兩年升息步伐，去除了投資市場疑慮，帶動全球股市彈升。台股也在這樣的氣氛下，出現「中秋變盤」。

連假前，外資大賣五天428億元，指數由9,278點跌到8,885點；中秋過後，外資順著國際盤趨勢，積極回補，五天連買259億元，讓指數再走高至今年高點到9,290點，但是昨（23）日成交量只有647億元，內資太保守，指數也漲不高。

8月外銷訂單379億美元，為歷年同月次佳水準，終於結束連16黑，市場戲稱因為iPhone7與寶可夢熱潮，致使出現「蘋果及皮卡丘救台股」。蘋果供應鏈當中，台股總市值最大的台積電，股價突破前高185元，衝到187.5元；此外，i7的雙鏡頭再度推升股王大立光，又漲到3,800元之上，即將創天價。

i7第一波銷售擴及28個國家，銷售出現佳績，蘋概股也跟著振奮，雖然估計總數應該不會超過i6，但短單、急單出現，有利於許多低基期蘋概股反撲。不過目前整體股市失衡，資金過度集中在外資權值股，指數拉高反而散戶不敢跟進。台股從去年第3季基本面最差的谷底，到近來景氣對策燈號恢復綠燈，預估從第3季到明年第4季，台灣經濟成長率可維持在2%上下，這一波的確是逐漸從「無基之彈」變成「有基之彈」，只不過基本面沒有好那麼多，上攻力道不足，但下檔幅度有限，11月美國大選前，全球應該不會太差。

突破高點的量能不足，未來小股角色更重要。生技股從年初因為浩鼎案而起伏，但是，浩鼎股價近一個月已在400元以下盤檔打底完成，許多新藥股價逐漸有築底完成的味道。由於相對低基期，後續值得注意，但是今年生技的指標，多頭攻勢是在有「中國概念」的健康食品、醫美相關個股。

大陸直銷崛起，紛紛找到台灣相關的代工廠，從事保健食品、醫美面膜代工的大江今年表現非常好，從去年8月低點58元飆到近期創歷史新高173元，從前年每股純益（EPS）3.08元、去年4.02元，今年上看6.1元，營收連續三個月創歷史新高，小而美的成長股已經被外資鎖定，今年大買持股比率拉高到28.5%。

保健食品龍頭股葡萄王，以前靠子公司直銷通路「葡眾」，從2001年最低的3.93元，飆到去年7月天價255元，因為漲幅太大，經過一年的調整，近期股價再度大漲，創1991年以來新高262.5元。在1990年4月台股萬點行情時，葡萄王歷史天價380元，如果用還原權值來看，如同台積電一樣，早就創歷史新高，可是今年大漲最主要不是因為台灣的葡眾，而是經過這麼多年，中國子公司終於開始轉虧為盈。看來有九二共識的股票就會創新高，台積電在中國半導體的布局，也不缺席。

去年最會漲的生技中國概念股是佰研，董事長是克緹老闆的兒子，透過中國克緹國際的直銷通路，去年業績大成長，股價從去年初不到30元，飆到去年11月天價350元。但是，今年中國克緹通路業績大幅下降，營收從1月歷史新高的2.18億元，一路掉到8月才6900萬元，股價腰斬到近期最低的138元，葡萄王和佰研形成大對比，未來中國市場業績起伏影響股價很大。

創新高的生技股不必再追了，第4季等待低基期的新藥股築底大反攻，近日智擎反映歐洲藥證好事將近，太景授權予浙江醫藥的全新型抗生素太捷信，預計10月於中國大陸上市開賣，基亞和日本上市公司合作新藥OBP-301，與江蘇恆瑞醫藥談授權，年底前也可能有結果，浩鼎、中裕等新藥股是否再起，第4季可注意。

（作者是萬寶投顧董事長朱成志）