高盛：當前油價結構有利頁岩油 OPEC會盡力拉高現貨價

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2017/05/18 12:51 Moneydj理財網

MoneyDJ新聞 2017-05-18 12:51:32 記者 郭妍希 報導

美國西德州中級(WTI)原油在庫存連減6週的激勵下，再度逼近50美元。高盛認為，當前的油價結構其實有利美國頁岩油商，石油輸出國組織(OPEC)應該會盡力拉高原油現貨價、使其跟期貨出現逆價差(backwardation，即期貨價低於現貨價)。

CNBC報導，高盛原物料研究部主管Jeff Currie 17日在接受專訪時指出，OPEC除了想跟其他產油國共同將原油日供給量減少180萬桶外，應該還另有打算，也就是要讓原油市場出現逆價差。

Currie說，在正價差(contango)的環境中，原油現貨價低於期貨，這對美國鑽油商相對有利，因為他們通常會砸下重金為產能避險，替油品鎖定未來出貨的價格。相較之下，OPEC的產油規模太過龐大、難以避險，因此只能以較低的現貨價出售原油。Currie認為，OPEC正在卯足全力，把原油市場轉為逆價差。

這是甚麼意思？依據MarketWatch、英國金融時報的說明，其實，高盛指的是油價的現貨與遠期合約的關係。假如遠期合約跌價速度較快，會促使油商趕緊把原油釋出到現貨市場。若遠期原油合約的價格高於現貨，也就是所謂的正價差，那麼油商則傾向把原油儲存起來，在未來以高價賣出。

Currie 17日並說，沙烏地阿拉伯、俄羅斯本週稍早聲稱要把減產協議延長到明(2018)年3月後，市場已大致反應了這項利多，油價之所以沒有繼續大漲，主要是因為原油庫存遲未大減，投資人的耐心已消磨殆盡。他說，在原油庫存明顯下滑前，美國油價應該都會保持在44-55美元附近震盪。

話雖如此，根據MarketWatch 5月11日報導，Currie上週在倫敦舉行的S&P Global Platts原油峰會上仍舊強調，原油市場已經進入供給短缺的階段，預估到了7月份，每日的供給缺口可能會多達200萬桶，因此他絕對會做多原油。

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