客戶調整庫存告捷 3707漢磊營運回神 3016嘉晶 5G+電動車需求入成長軌道

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陸股：隨美股漲勢起舞，滬指早盤上漲28.86點或0.97%，五大類股齊揚
2019/12/17 12:11 財訊快報 劉敏夫

【財訊快報／劉敏夫】中國股市週二上揚，隨美國股市週一上揚漲勢起舞，因美中正式確認達成貿易首階段協議後，大幅降低年底前市場的風險。

　　早盤收市時，上證綜合指數上揚28.86點或0.97%，報3,013.25點；滬深300指數則是揚升43.36點或1.09%，報4,030.91點。

　　上海B股市上漲4.54點或1.84%，成為251.66點；深圳B股則是上升3.06點或0.34%，成為909.03點。

　　從類股方面來看，上證指數五大類股中，商業類股上揚2.50%，表現最為亮眼；其餘四檔類股表現分別為，房地產類股上漲1.80%、綜合類股揚升1.14%、公共事業類股指數上升1.03%、工業類股指數則是上揚0.60%。

　　滬深300指數成份股中，贛鋒鋰業上揚9.99%，漲幅居冠，西南證券與浙商證券漲幅分別為9.94%以及8.86%，表現也很亮眼。反觀，長安汽車、三七互娛、長春高新股價表現最差，跌幅均超過2%。

　　週一美國股市走高，因美中正式確認達成貿易首階段協議，多方士氣持續熾熱，道瓊工業指數一度急漲0.7%，再寫史上新高紀錄，終場標普500、那斯達克指數和費城半導體指數依序漲約0.7%、0.9%和1%，四大指數同步改寫收盤新高。

　　美國白宮國家經濟委員會主任庫德洛週一對媒體表示，華盛頓和北京達成的所謂第一階段貿易協定已經「完全敲定了」，且補充稱，根據該協定，美國對中國的出口將翻漲。

　　庫德洛還指出，美中第二階段貿易協議將部分取決於已經達成的第一階段協議的成功情況。

　　在其他消息面方面，中國國家主席習近平表示，香港在今年經歷了回歸以來最嚴峻複雜的一年，希望香港發展重回正軌。習近平在香港特首林鄭月娥赴京述職時重申了對她的支持。

　　此外，德國政府方面表示，有關華為是否能參與德國5G網路的決定將完全取決於安全問題，在安全問題上，政治和行業利益將位居次要。

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台股萬二 放閃七亮點
2019/12/18 05:50 中時電子報 陳昱光╱台北報導

工商時報【陳昱光╱台北報導】 權值股全力飆速，力挺台股衝上「萬二」大關，指數收在12,097點，寫下七大亮點紀錄，包括指數再創29年半新高且為史上收盤第11高、帶動上市櫃市值首度突破40兆、外資持股比例創高、三大法人買超金額突破3千億元、台積電股價與市值新高，以及台灣50ETF收盤創高等。法人指出，年底封關倒數10日，內外資可望齊力作多，大盤有機會挑戰歷史高點。 台積電、大立光、聯發科三大權值股同步攻高，台股17日急漲157點，漲幅1.32％，指數盤中突破12,000點大關，且尾盤更有150億元大單敲進，推升大盤收在12,097點，成交金額放大至1,565.73億元。 受惠國際資金持續湧入，台股再度締造7亮點紀錄，除了指數再度刷新波段高峰，創下史上第11高收盤紀錄外，上市櫃市值突破40兆元、外資持股比例達43.29％新高、三大法人今年來合計買超上市櫃達3,337.78億元，為近十年最高金額，以及權王台積電17日股價345元、市值8.94兆元攀峰。 另外，因權值股扮演多頭領漲要角，使得台灣50ETF同步跟進走揚，17日上漲1.34％，收盤來到98.15元，創掛牌以來新高價位，累計今年漲幅達30％。 野村投信國內股票投資部主管姚郁如指出，產業景氣回溫、評價面處於合理水位，以及轉單效應三大利多加持，有助支持台股向上，今年在低基期以及各廠商積極調整生產線及製造地後，預估2020年市場恢復正成長，企業獲利可望出現雙位數成長，目前台股本益比（PE）約為18倍，股價淨值比（PB）約為1.75倍，在獲利基礎擴大情況下，有助價格向上。 此外，台商回流以及政府鼓勵境外資金回台政策增添資金活水，預估2020年實際在台投資金額將會超過今年，值得注意的是，參照美股經驗，資金回流將使得庫藏股金額大幅提高，且投資台灣金額增加，將推升經濟成長表現。 群益投顧董事長蔡明彥認為，中美達成第一階段貿易協議，激勵美股大漲，在短期地緣政治風險降溫，搭配年底集團作帳、內資作價、選舉政策作多等題材同步發酵，台股有繼續攻堅實力。 展望後市，距離年底封關僅剩10個交易日，雖外資將迎接聖誕假期，大盤成交量能可能縮減，但內資接棒偏多，繼續墊高走揚機會仍高，預期電子股仍將是領攻族群，低基期、具轉機題材族群、以及高殖利率業績股等可留意。

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台積電撐腰＋大陸AI增溫，M31明年營運有靠山
2019/12/18 13:22 時報資訊

【時報記者王逸芯台北報導】M31 (6643) 重要營收占比來自台積電 (2330) ，比重逾10%，2020年除持續積極和台積電合作外，M31也持續開發建置IP產品，有北美新客戶加入，且大陸AI需求升溫，都將有助於M31後續簽約數，營運動能成長仍具有空間。

台積電為M31最主要晶圓代工廠客戶，台積電占M31營收比重約10%，台積電合作IP廠商包括ARM、新思、Dolphin Integration與M31等，過往台積電發包多由新思承接，目前部分主流規格亦開始交予M31，M31在2019年承接共有3個案件，包括上半年一件28奈米、以及下半年的HV 28奈米製程與BCD 90奈米優化版，據悉，目前與台積電亦有準備簽約中，但仍在洽談當中。

M31除持續開發建置IP產品，亦於今年下半年開發22奈米製程，客戶為為北美通訊大廠，屬於低功耗需求，為手機周邊應用，可望於2020年認列，大陸部分，今年第二季到第三季M31因與Cadence合盟，故有簽約金貢獻，隨著大陸AI需求升溫，將有助於M31後續簽約數攀升。

M31在10月營收僅6300萬元，主要是因為北美storage客戶與GlobalFoundries遞延導致收入延遲，一般來說，IP交付客戶，客戶審視規格需3~6個月，其後再需1~2個月檢視合約等項目，因此，使收入遞延至11月，M31的11月營收回溫到8221萬元，M31由於12月還有大陸晶圓代工廠與美系客戶挹注，營收有機會在相較11月成長，但成長幅度需視11月的新案舊案結尾金額而定，過往M31營收集中於下半年，但今年第四季因主要晶圓代工廠營收遞延，導致單季營收動能較弱。

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台股萬二行情 庶民無緣享盛宴
2019/12/19 05:50 中時電子報 洪凱音、黃琮淵╱台北報導

中國時報【洪凱音、黃琮淵╱台北報導】 台股萬二行情昨再刷新近30年波段高點，收在1萬2122點，站穩「萬二」之上，但庶民卻無緣享盛宴。中研院經濟所研究員周雨田指出，台股榮景是靠外資堆疊，從基本面來看，今年前3季台灣上市櫃企業稅前淨利較去年下滑16.73％，衰退幅度為近7年同期新高，國內景氣不如台股反應熱絡。 企業獲利下滑 台積電獨撐 台股站穩萬二，國泰證期研究部分析師蔡明翰表示，資金行情再好，但對多數股民來說是「賺了指數、賠了價差」，簡單來說，眼看大盤指數往上衝、手上的股票多賠錢，庶民無緣享盛宴。 華南投顧董事長儲祥生認為，台股這波走勢靠台積電唱獨角戲，很「不健康」，榮景可能是假象，因為中小型股幾乎沒表現，如果榮景很好應該是「齊漲」；以OTC指數為例，昨終場收黑、跌0.16％，近期表現遠跟不上大盤漲幅。 蔡明翰解釋，美國總統川普行為反覆、陸美貿易協商瞬息萬變，當市場傳出好消息、風險消散之際，國際資金快速進場台股，大型電子權值股，不僅基本面佳、又搭上蘋果、5G題材，更重要的是「好進、好出」，台積電自然成外資買進的最佳標的。 三大黑天鵝 衝擊牛市晚期 由於企業獲利年減16.73％，周雨田認為，僅靠外資堆疊的股市榮景有風險，投資人必須思考，對台股現階段的漲勢，宜保持審慎態度；中研院昨上修今年GDP為2.62％，原因包括貿易轉單效應、台商回流投資、半導體設備投資擴增等，並定調目前經濟情勢「外冷內溫」，預估明年GDP為2.58％。 對於明年的經濟局勢，花旗銀行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞點出，至少有地緣政治、貿易爭端以及景氣衰退風險等三隻「黑天鵝」在眼前，雖然目前全球還處在牛市晚期階段，但市場波動將成為常態，要有避險的意識