股海自由行／美升息前 選股趨勢正在轉變

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股海自由行／美升息前 選股趨勢正在轉變

聯合新聞網 2021/12/26 01:23

我們將向2021年說再見，過去一年，國際政經環境波折不斷，病毒侵襲層出不窮，幸而經濟終究由剝而復，往復甦的道路前進，多國金融市場在熱錢簇擁下迭創新高，台股也在平安夜的盤中寫下18,039點的歷史紀錄。

來年的基本面維持上升無虞。根據國際貨幣基金（IMF）預估，今年全球的經濟成長率為5.9%，較前次略為下調0.1個百分點，明年的增速則維持在原估的4.9%；經濟合作暨發展組織（OECD）在11月經濟展望報告中預測，今年全球經濟將增長5.6%，略低於前估的5.7%，對2022年的預測也是維持成長4.5%不變。

世界如此，台灣更加出色。主計總處11月上修2021年台灣經濟成長率至6.09%，創近11年最高，國際經濟回溫，供應鏈問題可望改善，消費力道回籠，新興科技應用不斷，回流台商與本地企業持續投資，2022年經濟成長率預測值也有4.15%。

明年首季的經濟相當熱絡，11月外銷訂單金額為655.0億美元，年增率達13.4%，為歷年單月新高，依貨品別觀察，電子、資訊通信、光學器材、基本金屬、機械、塑橡、化學年增率分別達到1.7%、17.9%、12.3%、32.6%、17.8%、22.6%、41.1%，顯示海外各項需求均暢旺，再者，內需型產業因疫情趨緩，年節需求，亦可以期待。

資金面則開始有所變化，美國聯準會（Fed）如市場預期，在聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後，正式加快縮減購債的過程，量化寬鬆貨幣政策（QE）於明年3月完全退場，預估明年將升息三次，所以，最快第2季就進入利率走高的循環。

目前看來，通膨是2022年最大的「灰犀牛」，Fed關心的通膨衡量指標核心消費支出物價指數（PCE）11月年增率4.7％，月增率0.5％，高於市場預估值，計入食品與能源項目的數值年增率5.7％，月增率0.6％，仍是高於市場預估，此一情況如果持續，Fed會更加鷹派。

近期美股走強帶動國際股市，市場解讀為利空出盡，惟年底法人有作帳需求而撐盤點火，在未來的資金行情和景氣行情交接時刻，熱錢移動造成的波動將是難以避免的，資產配置需控制風險。

選股趨勢正在轉變，金融市場仍處顛峰，主流內容卻有所不同。

成長股引領風騷數年，代表者是有科技股「女股神」之稱的伍德，其操盤的方舟投資ETF-ARKK去年創下152%的驚人報酬，然而，今年2月在創下159.7美元的高點後反轉，12月出現89.03美元的低點，跌幅達44.2%；比特幣在11月創66,947美元的新高，12月也出現46,131美元的波段低價，跌幅達31.1%。

S&P500指數創新高，主攻部隊包括嘉年華遊輪、智遊網（Expedia）、理想國演藝（LYV）等多基期較低的族群，於此同時，台股這次攻勢以沉寂已久的大立光（3008）以及盤整一段時間的紙類、玻璃陶瓷等較強。

2022年的投資策略也須因應新的趨勢，操作上不宜追價，升息前仍存在巨幅調整的可能性，市場或將提前反應，然因長期仍是牛市，回檔可分批布局臺灣50、中型100、櫃買50、高股息、ESG、永續等指數相關ETF為主。

其次，2022年起，緊張的疫情和混亂的供應鏈可望舒緩，經濟重啟族群如觀光、餐飲、旅遊、服飾、鞋類等，以及飽受缺料、長短料之苦的通信網路、汽車、航太業者出貨可以恢復正常，原本處於低檔的業績上檔空間不小，法人持股比重低，回補買盤可以期待。（作者是資深證券分析師）