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[股票] 六家IC設計 高盛降目標價 [複製連結]

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發表於 2022-4-3 01:45:49 |只看該作者 |倒序瀏覽
六家IC設計 高盛降目標價

聯合新聞網 2022/04/02 03:58

高盛證券在日前修正晶圓代工股評價後,昨(1)日再指出IC設計產業除受總經市況影響,毛利也將面臨三大挑戰,因此下調聯發科(2454)、聯詠、矽力-KY、力智、瑞昱、譜瑞-KY等六檔目標價,此為高盛本月來第三度調整半導體目標價,持續推動外資降評潮。

高盛將聯發科由1,485元下調210元或14%至1,275元,聯詠由623元下調81元或13%至542元,矽力-KY由5,295元下調540元或10%至4,755元,力智由1,030元下調130元或12%至900元,瑞昱由573元下調78元或13%至495元,譜瑞-KY由1,740元下調45元或2.5%至1,695元。

高盛分析,聯發科、聯詠營運主要受智慧手機市況影響,矽力-KY、力智營運主要受中國大陸市場需求左右,譜瑞-KY、瑞昱營運則取決於PC出貨表現。

高盛指出,聯發科獲利結構持續轉佳,聯詠受惠產業整合,矽力-KY和力智得益於電源管理IC緊俏市況,因此重申「買進」評等;瑞昱、譜瑞-KY因獲利提升空間有限,因此各重申「中立」、「賣出」評等。

從總經角度看,升息、疫情與俄烏衝突持續影響市場,高盛表示,全球GDP在2021年強勁成長6.3%後,未來三年成長幅度會下降至3.2%~3.4%,半導體市況與全球經濟表現高度連動,隨經濟動能減弱,半導體也會受到影響。

就終端需求而言,高盛指出,俄烏雖皆非主要半導體市場,但引發的高能源價格、高物流價格會影響家庭可支配所得,壓縮終端電子產品需求,需求受限後,全球5G布建率、智慧手機OLED使用率等規格升級進程也會受阻。

高盛表示,今年IC設計廠毛利將面臨三大挑戰。首先,去年因應晶圓代工緊俏市況,IC廠將產品組合優化,產製高端產品追求更佳毛利,惟今年受制總體經濟走緩,需求下降,產品組合優化有限,毛利提高不易。

第二,晶圓代工成本提升持續壓抑IC設計廠毛利,部分公司已面臨難以轉嫁成本困境,不過,目前車用、伺服器、電源管理IC等供給市況仍維持緊俏,尚有利相關供應鏈。第三,近年來IC設計與開發需求顯著提升,各廠提高薪酬招募人才,將使得人事成本增加。
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