股海自由行／超跌電子成長股 下波反彈主角

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股海自由行／超跌電子成長股 下波反彈主角

聯合新聞網 2022/05/15 01:10

5月1日本欄「散戶多了，外資溜了，股價悶了」，4月美國消者物價指數（CPI）年增8.3%高於預期，5月12日道瓊連六黑，今年跌逾5,700點，標普創今年新低，較年初歷史高點大跌正好二成在熊市邊緣；那指與費半今年重挫24%，羅素2000及NBI生技指數也都跌逾20%，都進入熊市修正。4、5月台股大跌，由過去一年以「萬七」為中心，向下移動到以「萬六」為中心。

投信雖今年拚命募ETF吸金，大買台股1,323億元，但擋不住外資今年狂賣7,829億元，5月12日最低跌到15,616點，離去年5月小W底15,159點已接近了，跌過頭的台股5月13日才反彈上漲215點。

上次分析過去五年美股「完勝」最弱的陸股，上證指數跌到10年線後近日開始連續彈升，反而最強的美股「補跌」。美元指數104.92創2003年以來新高，熱錢又流向美元，美股5月竟然會補跌，那麼新興市場熱錢逃亡當然更慘。

之前號稱比特幣將取代黃金避險，5月12日早盤崩破2.6萬美元，有些「小幣」狂跌九成以上。當投資人信心崩潰了，5月13日比特幣又大漲回3萬美元以上，暴跌暴漲。去年炒元宇宙的寵兒NFT，現在也泡沫了，前區塊鏈公司執行長以290萬美元天價買下推特創辦人發布的「第一條貼文」，當時他號稱這是「數位世界的蒙娜麗莎」，截至目前最高拍賣出價僅1.1萬美元，大多數NFT都是濫竽充數的JPG電腦圖片，不崩盤才怪。

1976年以來，假如在「4月底買」道瓊指數，半年後的「10月底賣」，美股平均只小漲1%，而台股平均46年來還小跌1%。今年全球股市都大跌過了，接下來台股反彈的差異性會很大。

政府基金苦撐台積電（2330），讓外資今年順利提款大賣63.4萬張，去年每股稅後純益（EPS）23元的台積電最低價518元，近日更跌到505元，但今年EPS估34元，4月營收1,725億元再創歷史新高，年增55%，如此大成長卻股價破底，反而是長期投資買點，因為低價晶圓代工更提早見底了。

力積電由80.3元一路跌到3月8日的49.7元才煞車，5月13日漲到57.7元。全球晶圓代工第三名聯電市值才200億美元，第四名格芯260億美元，聯電第1季獲利是格芯3.8倍，誰便宜？聯電今年EPS估6.4元，比去年4.57元大成長，大跌到4月27日的43.55元，比去年5月最低點只多0.5元，近日又漲回到49元上下。

台積電喊明年起全面漲價6%，不易再破底了，指數就能止跌，那和台積電有關的IC設計、IP、矽晶圓、封測設備股、ABF載板就都止跌了。投信4月15日以來大買萬張精材，另一家台積電子公司采鈺下個月掛牌更有潛力，而許多電子及中小型股提早見底，台積電持股34.8%IP股創意原本由去年12月661元大跌到4月27日的364元，5月13日漲到超過台積電了，今年EPS成長五成到15.6元，但只有台積電的一半，台積電也太便宜了，許多跌過頭又獲利成長的電子才是反彈主角。

第1季大賺21元的聯發科4月27日跌到797元，5月不再破底，EPS和聯發科差不多的譜瑞-KY也反彈到1,500元上下。5月指數跌破「萬六」，許多中小型電子不再破底了，跌深反彈契機出現。電子標籤元太第1季賺1.28元並不多，維持高檔；電子標籤驅動IC晶宏第1季賺3.23元，全年估大賺17.5元，股價卻在低檔，股本比創意更小，晶宏毛利率53.7%，比創意高17個百分點。MCU車用晶片股新唐去年賺7.27元，第1季賺2.87元，今年至少12元，MCU九齊第1季賺5.15元，車用CIS同欣電第1季賺5.08元，都優於市場預期，卻仍被外資當提款機，許多股價都太委屈了，目前操作策略找跌深委屈又高成長、低本益比（P/E）電子股搶反彈，也搭配航海王等高獲利股波段操作。（作者是萬寶投顧董事長）