第一金投信：2024台股啟動回升行情 保勝光 保瑞 6617共信KY 6885全福生技 采鈺 益芯科

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2023.12.13

　11月份外資強力回流，資金行情一度推升台股攻上17,500點，上周進入盤整休息，第一金台灣核心戰略建設基金經理人張正中分析，美元、美債殖利率下滑，帶動股票資產評價重獲青睞，台股跟隨美股反彈氣勢，打出多重底，技術面偏多，不過，短線過熱、指數高檔震盪，近期台股進入類股輪動盤，張正中樂觀，若2024年企業獲利恢復成長趨勢，台股可望啟動景氣回升行情。

　市場關注今年聯準會最後一場會議，張正中表示，明年初聯準會仍將維持高利率環境，同時觀察通膨降溫趨勢，一旦消費者物價指數年增率向2％靠攏、失業率上揚等，將是啟動降息時間點，張正中判斷，利率由中性向寬鬆，最快啟動降息時間可能在明年中。

　市場預期，明年下半年才有機會看到景氣復甦的機會，張正中分析，從企業面的獲利成長率預估觀察，全球、美國至台灣，今年的獲利成長率預估為零成長或負成長，不過，明年的獲利成長率可望恢復正成長，預估皆可以達1成以上，其中，台灣的企業獲利成長率近2成，而且可望在2024年與2025年連續兩年呈現正成長。

　若從過往企業獲利成長年度與股價表現觀察，張正中強調，過去台灣企業獲利處於正成長週期時，多能支撐股價表現，像是2006年至2007年、2009年至2010年、2013年至2014年，及2020年至2021年等，同期間有像是筆電汰換週期、金融海嘯後的成長動能、3G轉4G的需求，疫情紅利爆發等，若接下來兩年企業獲利邁向成長，研判支撐股價續揚的主要的動能可能來自AI創新運用的科技狂潮。

　不過，第一季選舉過後，短線慶祝行情結束，張正中提醒留意，階段性獲利了結賣壓可能湧現，但是透過產業配置以及選股策略，仍可掌握評價偏低、明年成長趨勢看好的標的，部分傳產類股基期及評價偏多，像是生技、鋼鐵等類股，將適度進行加碼，科技產業看好去化庫存近歷史平均水準，明年回補庫存機會加大的半導體股等。