凱基投顧 法說會重點摘要—直得 (1597 TT)

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凱基投顧 法說會重點摘要—直得 (1597 TT)

2024/04/23

結論

雖然目前訂單尚未見到明顯起色，但我們認為從主要國家製造業採購經理人指數 (PMI) 及下游工具機接單狀況判斷，自動化產業已進入上升週期。我們預期下半年半導體產業資本支出及消費性電子需求恢復成長，將推升公司訂單及獲利展望，有利股價後勢。

重點摘要

1.  整體訂單較去年已有所改善，但因為台灣及大陸客戶仍持觀望態度，因此尚未見到大規模訂單復甦。不過公司認為復甦只是時間早晚問題，看好半導體成長幅度將會優於其他產業。

2.  儘管歐美營收1Q24分別年減24%與2%，導致合併營收年減17%，主要因去年高基期影響。但公司表示1Q24歐美營收高於4Q23且每月營收金額高於2023年每月平均，並預期歐美營收第二季有機會恢復成長動能。

3. 1Q24營收年減17%，自結毛利率39.7%，年減3個與季減2.8個百分點，主要因為1) 營收規模縮小; 2) 高毛利客戶下單減少。公司表示隨著下半年台灣半導體客戶下單回溫，公司毛利率將回升。

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