【國泰證期研究部】航太軍工產業-20240424

rexlin6666

【國泰證期研究部】航太軍工產業-20240424


軍用商規無人機標案預計於第三季將決選出通過資格標的廠商，下一階段則將決選出規格與價格標的廠商。目前如雷虎科技、中光電、長榮航太等都送件搶標，而漢翔、亞洲航空因擁有組裝與維修能力，也將與遴選廠商進行合作，協助後續量產的作業。我們中性看待軍用商規無人機相關廠商，原因主要為 (1) 競爭廠商眾多，單一廠商取得的標案份額不高 (2) 由於無前例，驗收單位標準難以掌握 (3) 即便取得量產標，此次標案的規模及利潤仍不足以支撐相關廠商穩定獲利。建議關注單價及技術門檻較高的軍用軍規無人機發展，如MQ-9 無人機之維保合約，以及騰雲無人機、銳鳶無人機等後續的外包量產，相關廠商如漢翔(2634 TT)、亞航(2630 TT)及碳基科技(7719TT)。