即時訊息_6446 藥華藥 2024/6/5

rexlin6666

元大投顧 蔣欣穎
即時訊息_6446 藥華藥
2024/6/5  

1. 內容：
藥華藥(6446)公告2024年5月營收7.9億元，MoM+18%/YoY+89%，2Q24營收達成率64%，符合預期，5月有認列歐洲銷貨收入。展望後市，美國、日本新藥銷售持續成長，且費用管控得當，本業獲利可望穩健擴張。

2. 評論：
藥華藥(6446)公告2024年5月營收7.9億元，MoM+18%/YoY+89%，2Q24營收達成率64%，符合預期，5月營收月增18%，主因5月有認列歐洲銷貨收入，且美國、日本新藥銷售持續成長，預估2Q24營收22.62億元，QoQ+36.8%/YoY+78.8%。展望後市，NCCN指引效益持續發酵，公司也會加強病患用藥後醫護人員的關心，以期提升持續用藥的比例，預估2024年美國用藥人數年增800人至2,200人(YoY+57%)，並貢獻藥華藥2024年營收85.3億元(YoY+100%)。目前日本用藥人數超過200人，成長快速，營收佔比約5%，未來仰賴日本業務持續推廣，自6月起已經打到最高劑量的日本病患可以一次到醫院領3個月的藥，維持一樣的自付額(先前是一次領一個月的藥)，大幅減輕病患負擔，有助於提升病患採用意願。預估2024/2025年EPS 7.18元/15.13元，YoY虧轉盈/+111%，惟目前評價合理，看法中性，持續關注美國、日本用藥人數增長趨勢。