即時訊息_6643 M31 2024/06/06

rexlin6666

即時訊息_6643 M31
2024/06/06

1. 內容：
M31公布5月營收1.41億元，月持平、年增22%，累計4~5月營收達成我們預估2Q24營收QoQ成長33%估值約62%，約略符合預期。

2. 評論：
IP公司營收變化受開案時程及客戶量產所影響，公司過往營收pattern上下半年比例約4:6，2Q24授權金來自晶圓廠新製程平台挹注、Fabless/北美客戶開案動能恢復，估計營收QoQ成長3成以上，公司維持2024年度目標營收YoY成長2成以上。中長期受到關鍵對手退出供應鏈，先進製程IP供應商變少，但先進製程平台持續擴張、IP委外開發趨勢，公司市佔率仍有提升空間。先進製程來自車用、手機、儲存、資料中心對高速傳輸介面規格的升級需求強勁。未來營運槓桿效益可望隨著營收規模擴大、費用增幅收斂而逐漸顯現，看法維持正向。