運價調漲業績這時點顯現 法人上調陽明、萬海最新目標價來到三位數

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運價調漲業績這時點顯現 法人上調陽明、萬海最新目標價來到三位數

紅海危機未除推升航運運價上揚，國內貨櫃三雄陽明(2609)、長榮(2603)、萬海(2615)成為市場人氣指標，股價震盪走高；法人表示，受惠於紅海危機加快市場去化過剩運力，貨櫃市場結構將由供過於求趨於供給平衡，預計今年第二季下旬以後的運價調漲有望反映在第三季業績明顯上揚，因此維陽明、萬海投資 建議為「買進」，最新目標價分別上調至109元及111元。

法人指出，SCFI指數自5月開始大幅反彈，由於需求旺季提前展開，又適逢紅海事件導致航商繞道消耗市場過剩運力，導致近期市場閒置率持續處於低檔水準，有望支撐今年第二季下旬至三季運價維持在高檔水準。由於遠洋線市場處 於缺艙狀態，在艙位調度困難度提高之下，漲價效應有望逐漸擴散至近洋線運 價。

此外，儘管今年美洲線長約價格與現貨價格存在較大落差，然在市場處於缺櫃的狀態下，長約客戶恐需透過加價的方式取得艙位，對於航商營運仍有正面助 益。

儘管今年第一季為傳統需求淡季，運量難見增長，然紅海事件危機未除，航程 繞道支撐遠洋線運價維持在損平點之上，推升陽明營收呈現季增，另業外認列 利息收入及匯兌收益之下，第一季稅後獲利93.79億元，單季營運由虧轉盈，單季EPS 2.69元。

法人表示，第二季下旬以後的運價調漲有望反映在第三季營運，由於運價漲勢顯著，預估陽明第三季獲利可望大幅提升，預計2024全年獲利有機會挑戰一個股本，因此維持「買進」投資建議，目標價由74.1元上調至109元。

萬海2023年稅後虧損57.96億元，年度營運由盈轉虧，每股虧損2.07元；紅 海事件導致船舶須繞道，進而支撐遠洋線運價水準，另業外認列匯兌收益之下，萬海今年第一季稅後獲利46.23億元，單季營運由虧轉盈，單季EPS 1.65 元。

法人指出，受惠於需求旺季提前展開，市場運價自今年第二季中上旬開始回升，運價平均水準將高於第一季，萬海第三季獲利可望大幅提升，預估2024全年EPS有望超過9元，維持「買進」投資建議，目標價由82.1元上調至111元。