百一(6152.TT) Call Memo 20240626

rexlin6666

國泰證期研究部
百一(6152.TT)
Call Memo
20240626

1. 1Q24經營績效：營業收入3.52億元（YoY -38%），營業毛利0.33億元（YoY -63%），營業費用1.24億元（YoY -6%），本期淨損0.37億元，EPS -0.22元。GPM +9.39%。GPM下滑，主因1Q24主力產品STB出貨少，預期2Q、3Q24改善。銷售費用YoY減少，主因STB營收少而付出權利金降低。業外包含匯兌收益約5300萬元。

2. 1Q24存貨淨額7.50億元（YoY +21%）主因1) 客戶要求準備STB晶片，2) 因應未來記憶體價格波動而預備庫存。存貨金額仍相對健康。

3. 1Q24投資活動之淨現金流出中，取得不動產、廠房及設備有3688.1萬元支出，為因應ESG於東莞大朗廠建置太陽能光電板，5M24已完成，預計提供廠內電力35-40%。

4. 主要產品線：1) Set Top Box，2) Broadband Gateway，3) Multi-Orbit Connect，4) Innovation。STB為營收主力，也配合客戶需求投入Broadband Gateway等其他產品。

5. 未來展望：
1) 配合客戶開發Broadband Gateway，特別在XGS-PON、Tri-Band WiFi-7、10G Ethernet等技術投入研發，3Q23已送樣給既有歐洲運營商。
2) 傳統STB結合本身微波及寬頻設備專⾧、AI人工智慧技術開發。Multi-Orbit Connect獲選台灣低軌衛星海事應用科專計畫，預算二主軸：1) 硬體：適應性天線設計、天線控制單元、毫米波升降頻器（Up/Down converter），軟體定義無線電數據機（SDR modem），目前嘗試與國際對象合作開發，2) 軟體：魚類辨識、漁工安全防護，目前計畫找國內遠洋漁業相關部門。
3) Innovation二主軸：1) Smart Signage：用STB晶片做平台，用於特殊服務如飯店總機、訂房服務管理、智能公車站牌及行進路線顯示，2) AI（Audio/Video）：如AI智能總機（Audio）、居家照護跌倒偵測（Video），此外也與國內AI晶片開發商合作，9M24將展示STB+AI模組雛型。

QA
1. 對PON市場看法？公司出發主軸是配合運營商STB產品需求一併提供報價、產品方案，不打算針對單一Broadband市場和同業直接競爭。

2. 訂單能見度？Covid-19 2-3年間有感受到客戶overbook，今年感受到客人仍在去庫存，訂單能見度不是很好。個別機種有一些客人下訂單，但要說普遍恢復往常仍太早。

3. 今、明年無重大資本支出。

4. 目前無WiFi 6/6E產品，WiFi 7預計1Q25底貢獻營收。

5. Multi-Orbit主要客戶？硬體有接觸幾個國際組織、對象，主要硬體部件有各自需求存在。軟體因做漁業應用，打算先以國內漁事相關公部門為主，台灣為前三大遠洋鮪魚漁釣國家，應有國內市場存在。

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