即時資訊_獲利公告— 高力 (8996 TT)

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凱基投顧  李承泰 (Terry Lee)

即時資訊_獲利公告— 高力 (8996 TT)

2024/07/02

訊息內容

高力 (8996 TT) 公告5月自結EPS 0.55元。

結論

1. 5月營收3.17億元與4月大致持平，單月自結EPS 0.55元則低於4月的0.65元，主因4月獲利受惠匯兌收益。4-5月累計EPS 1.20元達凱基2Q24預估80%，優於預期，推測原因為液冷業務利潤率較佳。

2. 4-5月液冷業務營收占比已達10%，高於1Q24的8%、2023年的3%。管理層預期2Q24起有望隨向美系伺服器客戶出貨Manifold數量增加帶動液冷營收逐季增溫，並同步拉抬利潤率；2H24 BE需求復甦亦有望帶動營收動能。

3. 因技術實力領先，我們認為高力在美系伺服器客戶供應鏈之地位穩固，預估將受惠GB200等AI伺服器擴大採用液冷解決方案而快速成長，2024-25年液冷業務營收占比達19%、41%。

4. 凱基預估2024-25年EPS分別為7.97元、16.95元，年增24%、113%。重申高力「增加持股」評等，12個月為目標價570元，相當於35倍2025年完全稀釋後EPS預估。