世界(5347.TT) Call Memo 20240704

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國泰證期研究部
世界(5347.TT)
Call Memo
20240704

1. 1Q24經營績效：營業收入96.33億元（QoQ -0.4%，YoY +17.7%），本期淨利12.72億元（QoQ -46.7%，YoY -6.7%），EPS +0.77元。GPM +24.0%，OPM +12.8%，NPM +13.2%。

2. 1Q24現金、約當現金及金融資產461.77億元，股東權益475.1億元。

3. 1Q24 Wafer Shipmemt：46.9萬片（QoQ -4.1%，YoY＋13.3%）。

4. 1Q24營收佔比-製程別：<=0.18µm 59%，0.25µm 11%，0.35µm 15%，0.5µm 15%。

5. 1Q24營收佔比-Platform：PWM 65%（QoQ +11%），LDDI 19%（QoQ -18%），SDDI 11%（QoQ +22%），Others 5%（QoQ -6%）。

6. 2Q24營運展望：Wafer Shipmemt QoQ 17%~19%，ASP QoQ -2%~-4%，GPM 25%~27%。額外認列佔營業收入2%~3%之LTA收入。

7. 2Q24 ASP估季減主因1) LDDI營收成長較多，SDDI營收可能下滑，2) 1Q24 UTR 55%，2Q24升至65%仍有價格壓力。

8. 2Q24 GPM受UTR幫助5%-6%，但ASP若-3%影響1%多GPM，地震造成設備毀損影響1.5% GPM，電費影響1%-1.5% GPM，2Q24一次性長期合約收入佔比約降至2%-3%。

9. 2Q24產品組合變化：預估0.18µm佔比增加，PWM、LDDI佔比增加。

10. 2024折舊：原預估晶圓五廠4,000片/月產能年底到位，現在3Q24就會到位，原折舊85億增1.7億，至86.7億元。產能YoY +1%-2%。2Q24折舊微幅季增至20.3億元。

11. VSMC：
1) 6/5與NXP簽署合約，於新加坡共同成立VSMC 12吋晶圓廠，採130nm-40nm製程，技術授權自TSMC，未來VSMC營收將提撥一定比例支付予TSMC。

2) 預計2H24廠房建置，2027開始量產，2029達Phase1目標產能55,000片/月，創造1,500個工作機會。依土地面積來看仍有機會成長，若第一座晶圓廠成功量產，會再和NXP討論第二座。

3) 總投資金額78億美元。其中40億美元來自JV股本投資（世界先進60%、NXP 40%），19億美元來自客戶LTA產能保證金及使用費（世界先進投入7億、NXP投入12億），剩餘19億美元來自借款及其他。

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