(轉載)2009年第一季國際金融市場與台股情勢研析

asxz0208

2009.01.05日國際金融與台股盤勢分析 ,RA\+:V  
{3e:3
O  
今天是09年首度開盤，美股上週在08年封關以及09年都以大漲作收。這對美股自身、亞股以及全球股市來說，自然都是比較正面的。對美股以及全球股市一月走勢來看，焦點仍在於美國新任總統歐巴馬就任的效應。 4m'w@ssZG  
OSL-"  
毫無疑問地，「Obama Factor」就是美股一月的焦點。元旦伊始歐巴馬團隊就找了國會兩黨領袖會商，並敦促國會通過其提出的振興經濟方案。根據外電報導最新的消息指出，歐巴馬強烈希望國會在其上任時，就能盡速通過他所擘劃的「美國復甦與再投資計劃」(American Recovery and Reinvestment Plan)；國會領袖則認為，他們會盡量趕，但是1月20日應該會來不及，必須等到二月中旬才比較有機會通過這項世紀法案。 1/hz"6B5&  
)L7G_T(ZwK  
就之前幾項重大案法的立法過程來看，國會是政黨角力之處，重大法案的立法，經常無法如外界預期如期完成立法。因此，這項攸關美國復甦的世紀法案何時會完成立法還有得橋，屆時美股難免還要受國會立法折衝的折磨。 aLn
GoI]  
nqU M[S  
以當前來看，「ARRP」本身的內容恐怕才是重點，具體揭露計畫內容之後，再來就是國會議員表演的時間了。這兩者是息息相關的。總的來說，目前國會氣氛仍然跟之前救市計劃的差不多，大體上是民主黨議員力挺，共和黨議員揚言嚴審。 f_H:`d^{A  
BSC+$<QX  
元月美股與全球股市的焦點除了「Obama Factor」外，最重要的則在於市場如何看待09年美國的經濟走勢。目前市場幾個主要看法如下： \bWE@Ud?  
1.美國或全球經濟最壞的情況還未到來，景氣與股市還有得跌，而且還會比現在更慘。 i8S$-9  
2.09年是美股與美國經濟的復甦年，但儘管美股與美國經濟有望復甦，但復甦之陸仍然崎嶇曲折。 uXf*xc_'  
3.美股與美國經濟復甦要等到09年下半年、09年底、或者10年甚至11年，這部份則涉及到具體時間點的預判，比較屬於「作文式的猜想」，也是市場最多投資人在做的，意義不大。 uZUf5 ,M  
dn 05fK>T  
市場對09年股市與經濟走勢的看法，雖然只是主觀的判斷或想望，但他會形成或醞釀出一種市場氣氛，市場氣氛如果夠強烈，對股市就會形成較為強烈的推擠作用；反之，如果看法各異或莫衷一是，對股市的影響較比較輕微或者比較擺盪。 us/H^h!f0=  
mX9WOK&"  
美股封關日與元旦開盤紅盤大漲作收，主要就是反映前述第二點的；但市場氣氛是並不是主變數，它適應變數；市場很多人在使用市場氣氛或心理因素時，總是把它當作主變數或自變數，這完全是搞錯了，以為市場氣氛會自動憑空變好變壞，並自主性的改變股市與景氣運動方向，這就是對市場氣氛以及研究方法的誤解。 n <nw(1f  
j m0pP  
至於台股，台股在09年，由於中西雙強都提出大規模的刺激經濟方案，因此09年的台股將會受到中西雙強的拉扯，這個趨勢將會比過去更為明顯，主要是因為兩岸在經濟與政治的關聯比過去更為緊密，若09年兩岸的政經互動與合作仍將延續08年下半年的關係，那麼台股在09年的就會受到對岸的更大的影響。 %c662qA8  
<zs}^',>  
對台灣經濟與台股來說，過去的重點是西進投資中國，但今年的重點則是逐漸轉向為東進陸資投資台灣。換言之，兩岸的開放與合作，在於引領台灣外逃資金、陸資、外資投資台灣，而非延續過去的台灣資金外流趨勢。 >/xW| fg1;  
gV]T)Mn  
另外，今年底將有政權更迭後首次的大型選舉，儘管是縣市長地方形的選舉，但這因為縣長百里侯選舉，是總統大選的最大樁腳，因此這對決是朝野政黨領袖今年最重要也是最大的考驗；因此，今年台股將上演改朝換代後首度的大型選舉年。 %h*o5q`=C  
#u(&mw  
總的來說，影響今年台股的主要變數，除了過往的美股、美國以及全球股市與經濟的表現外，陸股、陸資以及中國經濟的影響力，若兩岸政府持續擴大交流與合作，很可能與日俱增；另外，在台灣內部方面，年底的縣市長選舉，為改朝換代後首度的大型選舉，這將使得台股再度上演選舉盤，這是09年台股不可忽視的關鍵變數之ㄧ。(這部份有機會再作更為深入的剖析)。