中國的隱患

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將重蹈日本之覆轍，中國的隱患與危機令人深深憂慮         2010-01-12 時寒冰

深淵·後塵     ——憂慮中國的隱患與危機

股指期貨、融資融券的消息，大家更關注的，是它對中國資本市場的影響。這種影響是必然的，它將改變趨勢的變化，相應的，投資策略及分析方法，都需要作出調整。然而，這並非是最重要的問題。如果站在全球的視野來看，從碳經濟到股指期貨，都在鋪設一條路——一條步向危機之路。

對於日本的迅速崛起和神秘衰落，我在《中國怎麼辦——當次貸危機改變世界》一書中，略有介紹。

崛起之快一度令美國恐懼的日本，何以神秘地衰落？這裡面藏著多少謎團？日本當年發生了什麼？美國做了什麼？在看不見的血腥博弈當中，日本的七寸被美國打中，並從對主人的挑戰重新變成順從的奴隸……

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時寒冰對中國經濟的憂慮與郎咸平教授是很相像地，但是再多去掉一些中國人的情懷以更理性的角度來看，其實中國未來不致於那麼槽，原因是現在的中國官僚還算敬業，仍然很用力地在作事～～～～
相較之下，台灣的丁丁官員不僅學養不足，作事能力更不行，米蟲一條，真是人民的不幸！！


《 本帖最後由 ddvfogem 於 2010-1-15 19:14 編輯 》

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我最近一直在翻閱有關書籍，尤其是國外學者的著作，試圖找到其中的答案。

這些答案，國內也有很多研究者給過，但這些研究先入為主的政治傾向性等局限，使得其學術價值大打折扣。我更希望，找到利益博弈的主線。在那些從輝煌轉向黑暗的日子裡，在日本，到底發生了什麼？

我用的是組合式閱讀（見《讀書心得：思考·後半本》）。

在找尋答案的過程中，我經常感受到的是兩個字：恐懼。

當年日本的優勢，中國沒有。

當年日本的軟肋，中國更甚。

當年日本的狡猾，中國沒有。

諸如科技、教育、社會保障、民富路線……等等，中國都遠不及日本。在外交中，日本的「單兵」作戰能力、「集團」作戰能力，都僅次於美國，而非中國所能及。在碳經濟談判中，中國在未獲得西方資金與技術援助承諾的情況下，主動承擔責任，日本絕對是利益至上而非單純地基於「國際影響」的考慮。日本更喜歡把麵子活交給別人做，而自己得實惠。

但是，中國正在沿著日本當年的路線，亦步亦趨。不僅所面臨的大背景，就連相關對策，亦在重犯日本之錯，而且，能夠糾錯的機會越來越少……每每想及此，痛心不已。

日本的糾錯能力和民族奮鬥意識是非常強的。即便是在被美國用貨幣武器打得丟盔棄甲的日子裡，日本的專利技術取得率仍多年保持世界第一，民用科研研發投入世界第一；日本對教育的投入一直保持在佔GDP的4.7%（中國實際公共教育投入佔GDP比例為2.4%，僅相當於日本、美國的一半）；日本國民的生活水準並未有明顯變化……

這是一個能夠忍辱負重，慢慢糾錯，待機崛起的民族。

對於日本失去的10年，學界有很多解釋，其中，著名的資產負債表衰退學說等，更被認可。事實上，中國的決策層也正是受此影響，開始採取應對措施，以避免重蹈日本覆轍——通過利益分析法的倒推，我確信是這樣的，至少，兩者的邏輯線是非常契合的。

但是，這可能被誤導至一個可怕的深淵。

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我在不久前的一次小範圍的深度演講中，講了我的憂慮。

資產負債表衰退的定義：：當全國性的資產價格泡沫破滅後，大量的私人部門（企業和家庭）資產負債表隨之處於資不抵債的狀況，私人部門的經濟活動從追求利潤最大化轉變為追求債務最小化，從而大規模地遏制經濟活動，由此而造成的持續衰退，被稱為資產負債表衰退。

特徵：
（1）企業會把收入的大部分用於還債，而不是用於再投資，用銀行貸款投資的需求下降；家庭把收入的大部分用於還債，同時減少消費，消費信貸急劇下降。
（2）由於企業和家庭以還債為目標，資金流入銀行而流出少，導致信貸循環發生破壞，即使降低利率，企業和家庭也沒有借貸動力。
（3）在企業和家庭把資產負債降低到可以承受的程度以前，經濟無法恢復自行增長。

解決資產負債表的唯一出路是政府支出。如果中國高層接受這種理論，就意味著，

中國將為了避免重蹈日本覆轍，為了避免陷入資產負債表衰退，繼續強化政府的財政集權（對福利徵稅顯出來的對資金渴求的迫切性是最典型的例子），擴大政府支出，而這將進一步惡化中國經濟。因為，中國面臨的衰退與發達國家出現的資產負債表衰退有著本質的區別。

首先，國企作為主力軍，由於不用擔心還債，借債的動力永遠強大，不會把還債作為目標，而是投資再投資——跟日本恰相反。

其次，政府通過增加稅收等方式籌集的資金，遠沒有在私人手裡效率更高，加之腐敗、巨大損耗等因素，將導致資金揮霍無度地濫用，最終造成大量壞賬，引發金融危機。

其三，民窮與社會保障缺位，意味著其避險能力非常薄弱。

《 本帖最後由 ddvfogem 於 2010-1-17 09:07 編輯 》

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結論：

如果錯誤汲取日本的教訓，可能會導致中國陷入壞賬引發的金融危機，而非日本式的資產負債表衰退。

當下，中國學界浮躁之風日盛，多以趨炎附勢、牟取私利為出發點，對問題的研究往往流於表面，其實，無論是日本失去的十年，美國的次貸危機，還是未來中國面臨的以房地產崩盤為起點的大危機，都有兩個最核心最關鍵的因素：消費不足；決策錯誤。

日本當年的房價飛漲、股市飛漲，導致大量資金被從實體經濟中抽出，流向虛擬經濟，而泡沫的破滅，使得億萬財富煙消雲散。隨之，必然是購買力的大衰退。日本泡沫破滅後，家庭平均消費支出連續多年下降，在失去的10年裡，除了1999年有反彈，一直到2001年還在下降。失去的10年，恰恰也是消費衰退的10年！

我們再看看美國。房價上漲引發的財富增加效應，也吸引了大量資金湧入，只不過這些資金來自全球各地而非美國。儘管如此，隨著泡沫的破滅，美國的消費下降，經濟隨之陷入危機。

顯然，消費不足才是最根本的因素。如果不提升消費，根本不可能走出危機。

令人恐懼的是，中國的泡沫遠遠大於當年的美國和日本。

美國房價從1996年到2006年，總共上漲了80%。

再看日本。在日本泡沫最嚴重的時期，即1986年至1990年，日本全國商業用地的平均價格累計漲幅67.4%，全日本住宅用地平均價格累計漲幅是60%，漲幅最高的東京漲了一倍。當看到這些數字的時候，我非常懷疑，因為，中國的地價漲幅一年就達到了這個速度！而在核實後，我不能不震驚地發現，日本泡沫最嚴重的時候，其地價漲幅也遠小於我國目前！

就是這樣一個水平，而且是在日本保護政策依然發揮作用的情況下，泡沫快速累積並破滅，而中國，在不設防的情況下，泡沫的累積又該是何等的危險？ 2001年至2003年，整個中國地方政府在這三年的土地出讓金收入總額為9100億元，而2009年一年，我國土地出讓收入總額就已達到1.5萬億元！

我驚訝的發現，中國在許多方面，甚至細微的細節方面，都在沿著日本當年的路線走。

當年的日本，實行的是擴張財政政策，但大量資本並未流向實體經濟。

現在的中國，也是擴張的財政政策，大量資金並未流向實體經濟。 2009年1-9月，中國全社會存款增長11.75萬億元，而企業存款增加就達到5.6萬億元，佔47.6%。這意味著，大量銀行信貸並未形成借款機構的現實購買力。

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民營資本的窘境更令人憂慮。

按照目前的市場准入格局，在全社會80多個行業中，允許國有資本進入的有72種，允許外資進入的有62種，而允許民營資本進入的只有41種。而且，民營經濟被限制的恰恰是高回報率的領域！

這種以犧牲一方民眾幸福為代價吸引外資的做法，與賣國何異？ ！

為什麼在中國4萬億救市計劃已經落實後，低碳經濟的呼聲空前高漲？ ——答案是：中國已沒有了調整的退路，而且，他們都看到了這一點，西方絞殺中國的另一條件已經具備。

為什麼在中國大力鼓勵小汽車發展的同時，美國卻在一邊大力發展生物燃油，一邊SUV關停轉移到國外？ ——答案是：減少對石油的依賴，在為未來的石油戰爭作準備。這又是一個絞殺中國的條件。

    ……

《 本帖最後由 ddvfogem 於 2010-1-17 09:12 編輯 》

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是的，就如同下棋，一步步地在向前推進。當年的日本，起碼還知道自己下到哪一步了，下一步應如何走？而我們，在莫名其妙的沾沾自喜中，一次次地迷失。遙想2009年，在鐵礦石價格談判最關鍵的時刻，中國突然出台鋼鐵、汽車振興規劃細則，使得談判對手立即變得空前強硬，中國的談判籌碼瞬間喪失，由此造成的損失以「億美元」計算。政策的出台為什麼不協調一下呢？我很久不能從這種疼痛中走出來：為什麼不等談判合同簽訂之後再出台振興規劃呢？那樣的話，中國獲取的將是怎樣的利益啊！

2008年6月，在國際油價位居140美元附近時，我在接受央視東方時空記者採訪時，明確表示未來油價將跌到50美元以下。 2009年3月，我開始看高油價，並多次強調，低油價時代已經過去，30多美元、40多美元的油價永遠都看不到了！油價將很快突破70美元，並到達70到80美元一線（油價每到達一個線，意味著，針對的對象的變化，這一點，我在書中有簡單提及）。 2009年11月初，我在福州演講時再次強調，國際油價將在2010年突破100美元，如果中國發生乾旱或者水災，國際油價將快速突破120美元。

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是的，這是一條軌跡，是一盤棋的模擬，這盤棋正在一步步地下著，我們按部就班地走向不歸路。在龐大的貨幣投向市場，累積下來巨大的乾柴，美國祇需放把火即可，而貨幣戰爭史證明，美國從來都是這方面的好手。

中國的許多御用專家認為，由於中國的供給充足，不可能發生通貨膨脹，有些專家對我在《中國怎麼辦——當次貸危機改變世界》一書第7章《全球性通貨膨脹要來了！ 》的預言嗤之以鼻。認為，中國祇有通貨膨脹預期，而沒有通貨膨脹。 這是一種極其可恥的自欺欺人的說法。

試問，難道房價上漲40%還不叫通貨膨脹嗎？ CPI不反應房價的上漲，並不意味著通貨膨脹沒有發生，這些專家被拔掉了褲子還渾然不覺，因為他們把腦袋埋在了土壤裡，或者，如「竹林七賢」裡的劉伶，有視屋室為褲子的瀟灑。 【註解1 】

【註解1 】「竹林七賢」裡的劉伶放蕩不羈，一輩子以酒為伴。酒興濃時，常脫光了衣服在家裡「裸奔」，一日脫衣裸形在屋中。正巧被一個客人撞上，客人便譏諷他幾句。劉伶回答說：「我以天地為棟宇，屋室為褲衣。諸君何為入我褲中？」

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實際上，最可怕的還不是簡單的通貨膨脹問題。

最可怕之處，恰是那些專家沾沾自喜的部分——中國的巨大投資，在未來，就是供應，而供應在沒有適合的購買力相對應的情況下，就會演變成過剩【我國目前鋼鐵行業的過剩的生產能力達到了2億噸；水泥生產能力達到18.7億噸，已經遠遠超過實際需求，目前在建的400條生產線還將新增生產能力6億噸；電解鋁生產能力過剩600萬噸，在建的還有200萬噸……截至2009年第一季度，在24個行業中有19個行業存在著不同程度的產能過剩】。這會導致一種比傳統意義上的通貨膨脹更棘手的經濟形態，也是我在此前的博文中已經明確預言過的：一方面，大宗商品價格攀升，企業生產成本上升，另一方面是供應增加，產能過剩，商品價格上不去，形成輸入型通貨膨脹與內在通貨緊縮並存的經濟形態。這種新的經濟形態將讓中國在未來痛苦不堪。

中國露出的軟肋，滿眼皆是，猶如一個肥大的綿羊。美國等發達國家，如果要掠奪，隨機選擇攻擊目標即可有收穫。

民族之痛，莫過於此！

但願，中國的決策層只是大智若愚，筆者愚陋，難以理解大智慧者的用心。

但願，美國等發達國家並沒有筆者推斷的那麼聰明和凶狠。

草民之憂，草民之哀泣，或許，只是一個愚昧的笑料吧。

時寒冰於2010年1月11日

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1月14日商週在國父紀念館舉辦的<紅金論壇>,期間一位北京基金經理狀元,在演講時也提出類似的憂慮,但他擔憂的是---通膨---

2010年預估上班年會發生通膨,處理不好下半年反而會造成通縮!
就算2010年順利度過,2015年後爆發球性通膨的可能性極大!

但這幾年台股因<結構性的改變>,已具備較為強勢的經濟成長力.對台股瞭解的人,都一致有很大的期待!

台灣因與世界接軌的程度高,且電子高科技佔市值比重大,就散今年拉回,2015年內仍有不錯的前景!

當一個社會有錢之後,就會消費!

新的商機---客廳內的革命,電視機的銷售商機,不只是硬體,還有軟體,互動式的電視購物或進修....方式,商機無限!

上海山寨機已開始有各種奇怪功能啦!核心能力所在地--台灣!

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日本是被美國利用匯率和貨幣政策打垮的，日本人當年太自傲才會產生巨大的泡沫，
1998年美國在背後支持索羅斯攻擊亞洲和俄羅斯貨幣。
近年來美國一直壓迫人民幣升值，就是想重複當年對付日本的手段。
放眼過去五十年內全球的經濟災難都和美國有關，
其實美國才是萬惡的根源，整個亞洲的國家均有相同的體認，
東協10+3以後，整合的區域人口佔全球1/3以上，若再整合了南亞地區，則是全球過半的人口，消費市場的潛力是西方國家不能相比的。
而亞洲貨幣的整合或月洲單一貨幣的形成可望早於全球單一貨幣而出現。
美國的惡形態狀已走到盡頭了，過去沒有單一國家能挑戰美國的霸權，但21世紀很多事情會改觀，
沒有宏觀眼光的經濟分析是沒用的。