(自創)9/17香港經濟基本面及其影響恆生指數之研判

虹柏映影

產業及個股動態  
1.  市場上傳出中國銀行業監督管理委員會可能會要求各大型銀行，在 2012  年底 前，將現有資本充足率由  11.5%提升至 15%水平，預期受影響的內地金融股股 價昨日急挫；盡管中銀監在午市前便作出澄清，但證券界相信加強監管銀行 的政策方向將不會改變，資金缺口隨時高達數千億元。在憂慮新例將打擊內 地貸款增長，更可能引發新一浪集資潮之下，中資金融股股價偏軟，在大型銀行中，最有可能受影響的農業銀行（ 01288 ）急挫，A股更跌破招股價。

2.  美國財政部公布資本流動數據顯示，中國 7月份 3個月來首次增持美國國債，增持 30億美元，增至  8,467億美元，持續是最大美國國債持有國，第 2位是 日本，增持  174億美國債，增至  8,210億美元。同期整體外資淨吸納美國國債 達 300億美元，淨吸納長期證券則達 440億美元，遠高於 6月份的 235億美元，反映中國為首的外資，無懼美國經濟不明朗，繼續增持美元資產。

3. 內地即將提升電價的傳聞愈演愈烈，有券商昨發報告指，發改委官員代表已 經與內地 5  大電力集團的管理層會面，討論有關調升 7個省份的電價平均約  6.2%的建議，估計最快可在 10月加價。在傳聞刺激下，個別電力股昨逆市飈 6%至 9%  。

香港經濟基本面及其影響恆生指數之研判                       


短期       美國景氣確定持續復甦，但速度太慢，無助於就業改善，我們以為美國將提出“第二輪＂刺激方案
              可能性甚高。 11/11-12 ： G20領袖高峰會議，“全球再平衡＂制度性架構將拍板定案！
中期       全球景氣復甦步伐分歧，但整體方向正朝向「全球再平衡」：亞洲成為世界成長中心。
                上修2010 年台灣經濟成長率至8.15% ，明年則維持不變為4.75％，下修美國2010 年為3％。

長期      修正前為3.5％），下修中國2010 年為10.3％（修正前為 10.5％）。

香港（含中國）股市
        印度央行昨宣布今年第五度升息，附買回利率調升 1碼來到  6％，附賣回利率則調升2碼達  5％，也  是 9月以來第一個升息的亞洲國家；印度升息除了反應通膨，也顯出其經濟成長力道的強勁。我們   之前有提及，(1)美國公債殖利率彈升至3.0%(2)歐元回升至  1.29~1.30 、日元回貶至84以上。(3)道瓊短期  回升至   10850~10900 ，以上三個條件符合二個，則可以獲利了結。不過仍要取決於美國公債殖利率  是否 V 型反彈即公債價格崩跌 ，若崩跌，則可續抱不宜出脫。目前由於日政府的干預日圓急貶， 歐元也回升至  1.30，但日圓仍要觀察。未來國際股市呈現緩漲格局。11月中 G20領袖高鋒會議舉行， 預期亞幣在第四季仍有升值行情、亞股有補漲空間。後市仍抱持謹慎樂觀的態度。  亞洲成為世界成長的新中心，全球主要股市逐漸脫勾，新興亞洲表現搶眼、拉美地區不遑多讓。中期四 小龍裡，韓國最強、新加坡次之、台灣再次之。  長期主要國家景氣未來三年都將恢復至長期平均成長軌道。