三大法人回吐賣壓 台指期出現兩日回檔

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三大法人回吐賣壓 台指期出現兩日回檔
                                                                      ‧永豐期貨 2011/01/21 16:28                                                                     
                                                                                                         大盤走勢
在權值股台積電連續兩日重挫下台股的臉色發綠，除先前提到的新台幣升值造成電子匯損因素下，一月份期貨合約三大法人大買833億下，出現獲利了結的回檔實屬正常，由大型股的回檔就可虧法人調節的影子。周五以紡織、百貨與半導體類股下跌超過1%以上為最弱族群。由籌碼面來觀察，三大法人二月份開倉至今累積賣超至87.11億元。終場加權指數下跌67.79點，收在8954.38點，成交量微增至1211.19億元。

期貨走勢

台指期周五下跌100點，收在8907點。價差方面，一月份台指、電子與金融同步逆價差，台指期逆價差擴大至47.38點，電子期逆價差擴大至1.73點，金融期轉為逆價差至2.40點。三大期指以電子收長黑K表現較為弱勢。

從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人加碼空單3606口，淨空單升至10148口，特定法人加碼空單2862口，淨空單總水位升至11532口。三大法人於現貨市場賣超83.14億元，於期貨市場加碼3778口空單，最終淨多單水位升至6674口，整體而言，三大法人外資淨空單部位增至11890口，空單大幅加碼。

期貨走勢方面，在陸股出現反彈仍不敵美股回檔影響，台指期週五再度下跌開出，縱使DRAM、太陽能大漲，但仍不敵台積電連續兩日重挫。金融也在三大法人現貨出現近期收手，傳產中的紡織亦下挫1.89%。在台金電無一上漲下，台指期收一中長黑K表現疲弱。回顧本周走勢，均在8800~9000間作大幅度的震盪整理，也符合先前所提到的年關前因外資加碼意願不足下要創高或破底機率低，因此預期下周走勢也難逃區間整理局面。因此操作上仍建議投資人可沿5日線來回操作，惟請嚴設停損。

選擇權分析

選擇權從成交量來觀察，二月份契約買權集中在9200~9400點；賣權部份集中在8600~8800點。未平倉量的部份，買權OI升至347185口，最大序列至9300點，水位升至49638口；而賣權的OI則是升至426378口，最大序列上移至8600點，水位有42982口。未平倉量put/call ratio由1.25降至1.22(-2.34%)。2月  買權平均隱含波動率由13.91升至14.75(+5.86%)， 賣權平均隱含波動率由16.45升至17.14(+4.14%)。操作上以五日線與OI大量區8600~900佈局買權空頭價差來回操作因應。