年後可望帶進千億資金進台股

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大小摩齊喊棄韓轉臺 年後可望帶進千億資金進台股
文／周一德

虎年封關前，摩根士丹利和摩根大通證券在1/21最新報告中，將台股在新興市場的投資評等調升至「加碼」，並同時建議資金由南韓轉向台灣。

摩根士丹利證券全球新興市場首席分析師Jonathan Garner建議，將南韓股市原先享有高於MSCI建議權重0.9個百分點，轉向台股，估計如此資金將轉移相當千億臺幣，外資目前對台股的持股，仍低於MSCI建議權重3個百分點。

Jonathan Garner所持原因主要在於台灣企業獲利調升預期和企業循環雙雙進步，且通膨壓力相對較低，再加上台股現金收益率高於韓股。

Jonathan Garner分析，投資韓股的平均現金收益率約1.1%，僅是當地10年期公債殖利率的23%，但是台股的現金收益率達到3.2%，將近10年期公債殖利率的 218%。且台灣過去12個月來加權股價指數上漲約10%，落後南韓Kospi指數漲幅約0% ，但台灣消費者物價指數過去三個月漲幅只有南韓的1/3，因此看好台股就有表現機會。Jonathan Garner 因此將台灣投資評等由持平升至加碼，南韓則由加碼降至持平。

摩根大通證券全球新興市場首席分析師Adrian Mowat也是基於通膨因素，給予台股加碼評等；因為其他新興市場的通膨問題較為嚴重，且已開發市場復甦力道優於預期，因此不看好新興市場上半年的表現。

同時，這也是今年以來外資拚拼命買超台股，及至封關前已買超近800億元的原因。

里昂：臺幣緩升加碼電子

里昂證券台灣區研究部主管趙長順封關前出具台股規則報告指出，新臺幣對美元匯率已升值到13年新高，對於新臺幣強升的疑慮增溫被視為製造出口業的逆風，然而大多數主要科技公司都認為新臺幣升值影響有限，維持對台股持正面看法，且新臺幣升值通常伴隨台股指數走高，儘管新臺幣走強，台股近期已持續超越其他亞股，迄今匯率影響大致仍小，並預估今年新臺幣溫和走升7%，新臺幣從這裡再升值幅度已輕微，重申今年台股高點上看10888點，上半年建議加碼電子股。

趙長順表示，調查里昂所研究涵蓋的科技股，大多數電子廠認為去年第四季來自新臺幣升值的影響有限，調查45家公司中，有六成表示新臺幣升值影響有限或對獲利影響低於5% ，至於新臺幣升值對去年第四季負面影響較明顯者包括洋華 (3622)、光寶(2301) 及PC ODM、OEM廠，像是鴻海(2317)、廣達(2382)及緯創 (3231)，而大立光(3008)已公佈匯兌損失令人失望。

趙長順分析，關於2011年獲利表現，如新臺幣對美元匯率升值10% 的影響也有限，調查公司中有38% 預估影響小於4%，58%公司認為對獲利影響約4-10%，並有4%公司坦言將對獲利影響10-15%。

趙長順認為，歷史經驗顯示新臺幣升值通常伴隨台股指數走高，即使新臺幣走強，近期台股表現已超越其他亞股，由於新臺幣升值，目前電子股獲利下滑修正，這係代表過去一系列電子股獲利下修，而不是新一回合調降。

趙長順表示，央行對新臺幣升值的容忍將有限，里昂台灣經濟學家Mark Walton 預估2011年底前新臺幣兌美元匯率將從目前的29.1元升值至28元，仍會溫和走升7%，顯示新臺幣從這裡再升值幅度已輕微。

趙長順指出，維持對台股持樂觀立場，建議上半年加碼電子股，電子股已是去年主要落後族群，且預估電子股景氣於去年第四季已落底。

麥格理看好六大非電族群

麥格理證券封關前出具最新報告，重申對台灣非電子產業的正面態度，在綜合投資人意見之下，點出塑化、消費、鋼鐵、水泥、航空、飯店等六個焦點族群，類股中首選四檔偏多個股，但也同步示警四檔偏空個股。

麥格理指出，近期非電子產業研究團隊前往香港、新加坡展開為期六天的行程，其中多數受訪的投資人，目前對台股的持股態度皆呈現「中立」至「減碼」，而投資人對台灣非電子相關題材較感興趣，對電子類股則相對較有疑慮。

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暗雨

~~    真是篇對投資人很幫助的文章
謝謝大大的分享

lostworld

歷史經驗告訴我們
通常外資喊衝的時候要小心
外資通常買再漲了一段的時候
希望能賣在過高點