股票期貨交易新制5/3實施

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期交所董事長范志強表示，期交所已獲主管機關同意，未來股票期貨標的股市值標準將比照上市權證，由現行250億元大幅調降為100億元，同時一併簡化除息契約調整規定，相關調整預計在5月3日同步實施，屆時將有百檔以上股票期貨供交易人選擇。期交所在1月20日召開的董事會，通過「股票期貨交易規則修正案」，報請主管機關金管會核備，金管會在28日准予期交所核備此案。

期交所董事長范志強指出今年股票期貨三大方向：一、大幅增加股票期貨檔數；二、本著簡單易懂及貼近現貨市場之原則，簡化股票期貨遇標的股除息時的契約調整；三、設立常態性造市制度，以提升股票期貨市場流動性。

本次股票期貨交易規則的修正，大幅增加股票期貨檔數，主要是因應交易人在現貨市場輪動時，股票期貨多元化的交易需求。同時，為讓市場更便於運用股票期貨於除權息期間進行操作，也一併簡化現行除息調整的規定，原先現金殖利率須達一定標準的個股始進行契約調整，修正後之新制則凡是標的股除息時，其股票期貨均進行契約調整。

如此一來，所有股票期貨標的股遇除息時的契約調整作法均相同，將全部進行調整，交易人毋須再預估現金股利金額與股東會當日標的股收盤價，以判斷是否進行契約調整，亦毋須推斷除息日為何時；標的公司無論有無發放或未公布現金股利金額，除息前期貨價格與現貨走勢更為貼近，較易於評估其合理價格。整個交易規則更簡單易懂。

此外，在除息調整方式方面，除息日當天，股利直接扣除，就相當於2000股標的股受配發的現金股利數額，同時調整期貨契約價格、買方權益數加項及賣方權益數減項，以維持交易人權益不變。此項調整方式與現貨市場除息交易相同：除息日前的期貨約定標的物、契約價值及期貨價格皆包含現金股利；除息日後，約定標的物與契約價值均不再包含現金股利，交易價格亦為除息後價格，交易人更容易了解。且因契約調整後，均不再含息，故無須另外再加掛標準型契約，可讓交易量更為集中，流動性更佳。

另在造市制度方面，現行為法人報價獎勵活動的準造市方式，未來則將比照臺指選擇權等，推出常態性造市制度，讓造市者可在明確的環境下進行報價，進一步提升市場流動性。