滿腦袋好觀念 讓「套房」也能變「豪宅」

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台灣股市相當令人莞爾，10個投資者有8個每天討救兵，1個在損益天平的邊緣掙扎，而只有一個贏家正默默享受股市人生。用這八一一法則來形容股票市場似乎再貼切不過了，投資者不妨捫心自問，征戰股海人生許久的損益表，究竟是黑還是紅？或者，正住在算都不敢算的頂級套房中


【撰文／顏俊曄】
每天盤中總是上演這樣對話:“小寶，我的XX股票該賣了嗎”，類似求救訊號從未間斷。不斷的溝通、回應，常令我沉思著：魚（iust do it）和釣竿（know how），何者才是我能給的最佳選擇？另一方面，當投資者連自己買進賣出的原則都蕩然無存時，真的還適合在波濤洶湧的股海中持續航行，作著遙不可及的掏金夢嗎？

貪心不足蛇吞象
茫茫股海孕育出資本家打造企業王國的理想，也成為企業展現推升經濟成長GDP的契機，但隨著股市的逐漸熱絡，人類原始本能的「貪念」也開始蠢蠢欲動，將需要謹慎評估的投資，直接打造成理財致富的康莊大道，尤其在相對高點來臨之際，股票更成為台灣的「全民運動」！當然我認同「貪心正是進步的原動力」，但貪心若沒有清晰的思路與果決的氣魄，往往會變成「擔心」，最後則變成「傷心」！擁有正確投資觀念才是獲利的不二法門。

本益比迷思
主題回到股市入門必修的基本分析學分-本益比身上。本益比就是股價除以每股稅後的盈餘(EPS)，對於本益比，一般投資者該注意的究竟是什麼呢？讓我舉個例子來說明：一檔今年EPS有5塊的股票，股價30元，本益比算一算只有6倍，這看在本益比大師眼中就像一顆鑽石蒙上塵埃，建議逢低30元就是絕佳好買點，用力買進才是明智之舉。殊不知隔年該公司由於營收衰退5成，存貨跌價3成，4成應收帳款收不回來，每股稅後盈餘反倒降為1塊，股價也順勢修正到12元，到那時再回頭一看，才猛然發現當初低本益比的價格30元原來是波段高點。關鍵就在於EPS的「時效性」！也難怪投資者常常大嘆，買一些公司很賺錢的股票都漲不動，但預估轉虧為盈的股票，看起來本益比超高但股價卻也天天創新高，正因為當投資者看到財報的「很賺錢」已經是過去式，股價反映的永遠是未來，檢視手中個股目前本益比偏低的當下，更要多一分留意才是。

資訊不對稱
股票市場輸贏的分水嶺正在於「資訊不對稱」的差別，簡單舉例來說，公司未來訂單滿不滿載，明年有沒有要賣土地，本季有沒有匯兌損益，未來存貨有沒有跌價損失的可能性，業外有沒有獲利或損失…等以上種種訊息，局外人無從獲悉，公司內部的人士才能掌握透明化的訊息。一般投資者通常得等到財報揭露後才恍然大悟，我想這當然不能怪投資人後知後覺，這就是所謂的「資訊不對稱」，所造成的必然結果。

用「老闆思維」看未來
既然資訊不對稱，公司未來訂單狀況又不提早公開，買賣股票不就像在賭公司前景？我想這種說法也未免太過悲觀，投資者往往當局者迷，無法看破情勢，此時不妨試試角色扮演來探測公司的訂單風向球。想想自己如果是公司老闆，明年訂單已經握在手上，沒有第三者知道，滿滿訂單能夠讓公司營收與獲利有爆炸性成長，但是拉產線擴廠需要資本支出，究竟要舉債融資與銀行聯貸借錢，還是要增資膨脹股本讓所有股東一起分享公司明年爆炸性成長利益，我想大多數老闆的心態都會傾向用借錢來負債融資，將獲利留住而不想跟增資股東分享吧!所以我們其實可以用「老闆思維」推估未來公司訂單或是投資機會，這不正是一個隱含公司前景的最佳買賣依據嗎？

有量才有價
股票市場由多種學問匯集，投資學、經濟學、心理學、統計學…等樣樣都是高深學問，也衍生出技術分析、基本分析、籌碼分析，各學派都擁有一批信徒在市場上過招，在此由於各種分析方式都有優點於盲點，不多加贅述。就市場操作而言，一個波段漲勢中，挑選「領漲族群」是重要課題，而我們要從「有量才有價」的原則開始下手。首要觀察重點在族群量能變化，一般而言，起漲週量要放大、超越盤整期週量的2倍以上，同時漲幅要超越大盤漲幅，才可視為領漲族群，畢竟「先知先覺者」已領先進場卡位，尤其是領漲龍頭，後續題材與營收利多也容易隨股價節奏發酵，相信大部分投資者都有一個共同經驗，越不敢買的族群龍頭股漲越兇，漲到該公司所有營收、利多匯集實現也是投資人信心最充足用市價買進的時刻，殊不知此時正逐步向套房作Check in。

有漂亮的「出場」， 才有下一次的「進場」
「覆巢之下無完卵」是股市反轉無情的最佳寫照，不過反轉的徵兆卻隨著市場變化有不同形態，翻開這幾年台股K線圖，大家最常琅琅上口的「爆量長黑」已經是3年半前的歷史故事，這2-3年來的波段反轉形態似乎由「量縮長黑」來取代，但技術形態容易作出騙線來迷惑投資人判斷，在此，我偏向由三大觀點來形成出場依據：

A.若主流族群與大盤走勢脫鉤，利多充斥股價卻無法再創新高時，個人停利點一跌破就是出場訊號。
B.當個人買進理由消失的同時也是出場訊號。
C.個人停損點一破更是毫不留情出場的出場訊號。
當自己的主人

投資人常聽到的股海名言：多頭怕「利多實現」，空頭怕「利空不跌」。其實投資人最怕的是沒有遵守自己進出原則與紀律，隨時檢視自己的操作習慣，會不會常常一開始用技術分析找買點，高檔買進後才發現股價不如預期開始滑落，隨股價跌破一道道所謂支撐再不斷催眠自己逢低攤平，等到所有利空匯集又砍在低檔區，最後回頭一看又是散戶循環。想跟大家分享的是，「任何分析」都只是輔助，「務實心態」與「正確觀念」才是王道，別讓自己追著股價跑，而該讓股價跟隨在我們決策！

milkapple

做自己的主人擬好退場機制