「點心債券」

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「點心債券」是在香港發行的境外人民幣債券的別名，引發點心債券市場蓬勃發展的起源，可追溯到2009年的6月，當時中國大陸政府引進人民幣交易結算計畫，首次允許在海外結算人民幣，但僅限於進出口頻繁的五大中國大陸城市與特定的亞洲國家。2010年8月，中國大陸開放境外金融機構以人民幣投資中國銀行間債券市場，正式宣告香港境外人民幣市場的誕生，同時也穩固香港成為離岸人民幣中心。

因市場需求旺盛，點心債市場迅速擴大，自2010年7月起香港人民幣存款以倍數成長，至今年3月止已超過5000億人民幣，使得自2007年開放境外人民幣債券發行以來，至今年5月份總發行量達1160億人民幣；2011年僅1到5月就超越去年全年發行總額的850億人民幣，可見在中國大陸政府2010年政策改變後驚人的成長速度。

其中不乏國際大型機構與中國官股銀行投入點心債市場，這些債券發行者包括第一家在離岸人民幣市場的國際速食連鎖店麥當勞，發行兩億人民幣的點心債券，及Caterpillar、中國國營四大銀行與其他官股銀行，民間大型企業也趨之若鶩，嚴然成為中國大陸企業或與中國大陸有往來的國際大型企業籌資或考慮資本結構的重要選項，例如瑞士銀行、三井住友、福斯汽車、聯合利華等。

從歷史經驗來看，中國大陸前一次的升息循環從2006年8月開始，一直到2008年上半年金融海嘯發生前結束，期間一年期定存利率從2%上調至4.25%，但上海國債指數卻上漲3.2%。近、期中國再度持續升息，人民幣債券也出現上漲，反映出人民幣資產的強勁需求，人民幣債券價格較不易受利率調升的影響。