多重收益基金當紅 資產混搭攻守兼備

zhan888

今(2014)年以來股、債市波動度同步放大，且市場輪動速度加快，更加突顯資產配置的重要性。在全球投資環境陷入震盪之下，具有多元資產「混搭」特色的基金迅速崛起，搖身一變成為當紅炸子雞，此類型基金一次網羅了股票、債券、ETF、REITs等所有資產，不僅可以降低單一資產風險，同時也讓投資有機會跟漲抗跌，進而發揮進可攻、退可守的優勢。

【股債混合基金 吸金氣勢強】

全球景氣乍暖還寒，股、債市波動也隨之加劇，促使多重收益概念商品成為投資新寵兒。根據晨星針對台灣境內核備銷售的開放式共同基金之最新統計，股債混合型基金成為今年3月份投資人的最愛，淨流入518.7億元，而今年1至3月淨流入金額則達1,247億元，也遠高於其它資產類別。


摩根證券協理楊謹嘉分析，去(2013)年全球景氣自谷底回春，資金快速輪動、由債轉股，然而，歷經2~3年的市場波動洗禮，投資信心並未能快速回復，投資人為了不錯過全球經濟翻轉回升的投資契機，因而造就股債兼具的平衡型基金成長空間。

不過，在投資得保持高度彈性的前提下，傳統的股債平衡型基金已無法滿足需求。楊謹嘉說明，傳統平衡型基金僅聚焦在股債，以追求資本利得為目標，基金表現容易大起大落，反觀強調收益的多重資產商品，囊括了高股息概念股、特別股、高收益債券、新興債、可轉債、REITs與MBS等多元標的，收益來源相對穩定且持續，不但波動風險較低，基金表現也相對平穩。

第一金投信全球多重資產入息平衡基金經理人鍾美君表示，透過多重資產配置，可降低單一資產的投資風險，隨景氣狀況作策略性的彈性配置調整，若股市展開攻勢時，可提升股票比重，參與多頭行情；反之，當股市面臨大幅修正時，亦可降低股票配置，提升債券或收益型資產的佈局比重，提供下檔保護。

穩定的配息機制，也是吸引投資人搶進這類多元收益型基金的因素之一。中國信託多元入息平衡基金經理人朱戌文指出，以往全球經濟發展不可控制變數較少，總體大方向容易分析預測，而投資人大多從成長角度切入，尋找投資標的，並重押單一資產，賺取波段報酬；現在因應環境變化，則改由穩健與固定收益著手，採取分散投資的多元配置，期望透過多元入息方式，降低波動風險，進而追求長期穩定的息收與資本利得。

朱戌文表示，美國暫無提前升息的規劃，微利環境短期內看不到盡頭，預期投資人追逐「高息收」的態勢當然也不會改變。她說，根據過去歷史經驗，在美國維持低利率時期，息收相對較高的MSCI全球高股息指數、新興市場公債指數、全球高收益債指數，分別較MSCI全球指數、全球公債指數、全球投資等級債指數，平均年化報酬率高出3.96個百分點、7.56個百分點和8.28個百分點不等的超額報酬。

群益工業國入息基金經理人陳培文則認為，美國企業體質穩健、財務結構健全，料能支付穩定的現金給股東，此外，美歐企業體質佳，債務比逐年下降，添配發現金能力。美股已走5年多頭，雖然市場對其後市不看淡，不過在大漲之後，選擇有股息保護的價值型投資，不失為好的投資策略。

【增股減債 聚集歐美股】

在資產配置上，摩根多重收益基金經理人邁可‧施厚德(Michael Schoenhaut)指出，眼見全球景氣穩健向上，歐日維持寬鬆政策不變，美國也還沒開始升息，新興市場則是升息暫告一段落，資金環境相當充沛，相當有利於風險性資產表現，因此特別看好股票增值空間。

摩根多重收益基金自2012年開始增持股票部位，從2012年底的40%加碼至今年3月的48%，並增加歐洲投資部位。施厚德解釋，歐洲景氣走出惡性循環，目前PMI數據回升至50之上，企業獲利動能轉強，且目前歐股估值相對美股折價逾3成，未來可望朝長期平均的3%作收歛，成長空間不容小覷。

此外，高息股及高收益債券也是值得著墨的投資標的，施厚德強調，高股息概念股具有穩定配發股息的優勢，波動度相對較低，較能因應市場震盪；高收益債券除了隨景氣回升水漲船高，亦擁有較高收益率的保護，將能降低美國利率回升對債券價格的衝擊。

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環球平衡型基金績效：

基金名稱      
今年以來      
1月
3月
6月
1年

摩根多重收益基金A股每季派息歐元     
4.94
1.49
4.04
9.94
11.13

富蘭克林坦伯頓全球投資系列-全球平衡基金A美元收入      
4.22
2.6  
3.19
7.15
13.29

MFS全盛全球資產配置基金A1元     
4.07
3.1  
2.96
6.32
10.57

富達基金-全球成長與收益基金A股美元  
3.47
2.11
1.85
7     
9.9

富蘭克林坦伯頓全球投資系列-全球核心策略基金A美元累積      
3.36
2.23
2.72
6.81
12.21

瑞銀(盧森堡)策略基金-平衡型(美元)
3.21
2.26
1.93
5.55
7.5

瑞銀(盧森堡)策略基金-平衡型(歐元)
2.96
1.02
2.15
7.26
11.29

羅素多元資產50基金B美元     
2.79
2.06
1.23
5.38
5.62

貝萊德環球資產配置基金A2美元     
2.2  
2.24
1.33
5.79
7.87

天達環球策略管理基金A累積   
1.78
2.91
1.29
5.52
10.52

天利(盧森堡)-環球資產配置基金AU  
1.23
2.17
0.39
4.9  
4.83


資料來源:Lipper，單位%，以台幣計價統計至5/13。