新興市場 7月淨流入逾440億美元...2014/08/02

嘉天

2014-08-02 工商時報 記者呂清郎／台北報導

　地緣政治風險雖未平息，但多項數據顯示大陸經濟出現回穩跡象，新興市場價值面相對便宜，資金持續流入，根據國際金融協會（IIF）投資組合資金流向追蹤報告，預估7月資金淨流入新興市場規模逾440億美元，創過去兩年來新高記錄，今年來每月均呈淨流入。

　富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，對照美國的經濟成長率及通膨預期，目前不到2.5％的10年期公債殖利率並不合理，債市投資應縮短存續期間來降低未來可能面臨的利率風險；回顧去年利率大幅攀揚時期，那些雙赤字問題嚴重、外資倚賴程度高的國家如印尼、南非及土耳其將會出現較沈重的賣壓。

　麥可．哈森泰博指出，下半年投資債市宜精選經濟、財政及對外貿易較強勁的標的，甚至部分未被投資人發掘的邊境市場具備高殖利率優勢，受到資金進出衝擊相對較低，基本面佳的新興債市續揚空間可期。

　群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏認為，近期受益於突發性事件與地緣政治風險所影響，避險性債券表現較佳。但長期來看，地緣政治風險干擾會逐步削減，隨著全球經濟情況改善，投資人不得不提防突如其來的利率趨勢反轉風險，避險債券潛在獲利空間逐漸縮窄。風險性債券目前仍有較大的利差空間，建議投資人可瞄準受惠於美國與大陸經濟復甦的亞洲新興市場債，基本面較佳並享有利差空間較大的優勢，未來表現應優於其他券種。

　台新新興市場債券基金經理人張正利強調，年初以來股優於債的看法充斥投資市場，使市場過度反應美債利率上升的擔憂，但事實證明新興市場債券具有國家基本面良好、彈性貨幣政策的優勢，同時在低波動利率環境下，提供高息收更凸顯其優勢，故而成為市場追捧的主要產品。

　根據EPFR統計資料，新興債基金資金已呈現連續17周淨流入，其中又以美元計價的基金為主，在估值吸引之下，新債發行平均穩定有4至5倍的超額認購，整體新興債市的法人持有比例也逐漸攀高，有利於資金的長期穩定性。