三星遭砍殺！目標價下修17.5% 估手機毛利率降至15.5%

sleepless

三星手機正面臨來自中國業者的強力威脅。

南韓消費電子大廠三星（Samsung）（005930-KR），不僅在全球手機市場逐漸失去光環，對投資人的吸引力也正迅速消退。

《CNBC》報導，向來力拱三星的 Sanford Bernstein 資深分析師 Mark Newman 周二（12日）將三星 12 個月目標股價，從原本的 200 萬韓圜一口氣下調 17.5% 至 165 萬韓圜。

Newman 強調，來自中國手機廠的強力競爭，以及毛利下滑是最主要利空；不過他還是將三星評等維持於「增持」，同時對長期前景保持樂觀。

三星周二股價跌 0.31%，收在 127 萬韓圜；今年迄今跌幅約 6.8%。

Newman 在一篇〈三星︰商品化或被商品化〉的報告中指出，短期內三星股價缺乏動能，在手機毛利穩定與獲利預估明朗化之前，不易有明確的好消息。

他認為隨著三星加碼進軍低階市場，試圖從中國手機廠奪回市占的同時，產品毛利必然會承壓。

Newman 估計，三星手機事業毛利率將從 2013年的 23.3%，明顯縮水至 2015 年的 15.5%。這段時間內手機對三星集團整體獲利貢獻，也將從 67% 銳減至 47%。

研究機構 Canalys報告顯示，中國本土手機廠小米（Xiaomi）今年第 2 季在中國的智慧手機出貨量，首度超越三星，成為該市場冠軍。

Canalys 指出，今年第2季小米在中國智慧手機出貨量佔比 14%，緊接在後的則是三星、聯想、宇龍酷派與華為，前三者市占均為 12%，華為則是11%。

今年第 1 季三星在中國的智慧手機市占率仍高達 18.3%。