陸股打通滬 港二脈 台灣科技股受惠？還是受害？

scott1012

大陸證監會在今年4月10日正式批准開展上海與香港兩地股市互聯互通機制試點，上述政策被簡稱為「滬港通」，而大陸證監會設定批准到正式啟動約需要6個月的準備時間，也就是大約在今年10月會正式開展此項業務。

滬港通為陸港股帶來買盤

「滬港通」是由大陸國務院總理李克強在今年4月10日博鰲論壇上發表演講時所宣布的，李克強表示將擴大包括資本市場等服務業對外開放的程度，積極建立上海與香港股票市場交易互聯互通機制，進一步促進中國內地與香港資本市場雙向開放和健康發展，無論是就場合的正式程度、演說人的位階及開放資本市場的正當性來看，滬港通在李克強宣示過後就成為各界關切的焦點，雖然上海及香港股市在宣布滬港通之後曾一度因為大陸經濟是否硬著陸的爭議而回檔，但是累計李克強公開宣示至今，兩地的股市指數漲幅都超過兩位數字。

顧名思義，滬港通分成「滬股通」及「港股通」2個部分，滬股通是指投資者透過香港的證券經紀商買賣規定範圍內的上海證券交易所上市的股票；港股通則是投資者委託大陸證券公司，買賣規定範圍內的香港聯合交易所上市的股票。初期滬股通及港股通的總額度分別為3000億元及2500億元人民幣，若是全部資金都用上，對於兩地股市將帶來強勁的買盤，也對於原本要投入其他地區股市的資金產生磁吸效應。

筆者預期滬港通將對於國內科技類股產生下述影響，包括：（1）短期將產生資金排擠效應；（2）兩岸都有房市入股市的趨勢；（3）長期將有類股的比價效應；（4）大陸科技產業獲得官方及股市資金支援，對於台灣科技產業的競爭將會加劇；（5）兩岸科技產業優劣互補、相互投資。這些影響有多大？以下詳細說明。

已吸引資金前往香港卡位

短期將產生資金排擠效應：國內股市自7月份回檔之後，雖然也出現相當幅度的反彈，但是8、9月份的單日成交金額確實出現了明顯萎縮的跡象，一方面是因為許多個股的半年報、法說會並不如原本預期，引發投資人失望性的賣壓並且暫時退出股市。 此外，中國大陸最大的電子商務業者─阿里巴巴集團赴美國上市也凍結了許多有意參與認購新股的資金；而最可能的原因就是對岸與香港推出的「滬港通」產生了資金的磁吸效應，吸引國內投資人及外資法人將資金提前移往香港卡位。

由於阿里巴巴已經在9月19日於美國股市掛牌，對於國內股市的資金排擠效應影響不大，但是推斷滬港通正式上路的時間將落在10月下旬，若是被任何事件所耽擱而延後1、2週上路也不無可能，然而，9～11月剛好是國內科技產業的出貨旺季，欠缺資金的旺季行情將大打折扣，預期對於國內科技類股接下來的股價表現有負面影響，但是從另一個角度看，有利於長線投資人逢低對於明年的行情進行布局。


轉載自非凡商業週刊