2014回顧：美股大贏家 歐非中東墊底

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2014回顧：美股大贏家 歐非中東墊底
鉅亨台北資料中心　(來源：德盛安聯投信)　2015-01-05  20:01　
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回顧過去一周全球股市表現，成熟國家股市表現普遍不如新興市場。截至12月31日當周，美國S&P500指數下跌1.1%，日本東證一部指數下挫1.3%，歐洲也微幅下跌0.39%。反觀新興市場，除了歐非中東小跌0.99%，新興亞洲與拉丁美洲分別上漲1.05%及0.1%；不過以2014全年度來看，仍是經濟領頭羊的美股表現最優，繳出逾一成的漲幅成績，相較之下，歐非中東受油價下滑和地緣政治風險拖累，全年度表現在全球主要股市中墊底（見表）。

德盛安聯四季雙收入息組合基金（基金之配息來源可能為本金）經理人傅子平表示，美股過去一周雖小幅整理，但2014年漲幅達11%，因此目前漲多整理屬正常現象。從基本面來看，儘管美國12月份ISM採購經理人指數從11月的58.7下滑至55.5，不僅低於預期，也創下六個月來最低，但回顧全年度，2014年均值55.8%，為2010年以來最高，加上消費信心逐漸回溫，就業市場也持續好轉，美國經濟仍走在經濟復甦之路上，美股在基本面支撐下，未來仍有表現機會。

德盛安聯歐洲高息股票基金（基金之配息來源可能為本金）產品經理林炳魁表示，由於希臘政局不確定性仍未消弭，市場仍有歐債危機再起的疑慮，造成歐股短線可能出現較為震盪的格局。不過，為了刺激歐元區經濟成長，歐洲央行可望在今年推行擴大購債計畫，導致歐元維持疲弱態勢，有利挹注歐洲企業獲利成長。從2005 年以前歐元貶值的經驗來看，歐元區股票相對MSCI世界指數相對強勢10%。從價值面來看，道瓊歐洲600指數2015年預估本益比為14.35倍，低於美股16.02倍，目前歐股評價仍合理，因此在資金面、價值面以及美元獨強、歐元續弱的趨勢下，歐股投資價值浮現。建議以歐高息股逢低布局歐股，不僅能夠參與歐股未來漲勢，也較能提供下檔保護。

至於新興市場，傅子平表示，新興市場各國的經濟成長力道分歧，但出口與內需消費相關族群，可望在美國經濟復甦帶動下成長。兼具基本面與題材面的新興亞洲，以中國與印度較為看好。

傅子平表示，中國今年經濟在「保增長」目標下，政府將推出更多刺激政策，房市未來兩季也將持續好轉，加上貨幣寬鬆的環境下，有利中國股市以「慢牛」的方式緩步向上，A股重新評價後，H股可望落後補漲行情。而印度通膨仍將受惠低油價，可望維持在穩定區間，加上總理穆迪持續推動改革政策，提振外資投資信心，印度股市後市可期。不過，要提醒的是，美國今年將進入升息循環，加上俄烏政治風險的不確定性，建議以組合型股票基金擴大區域布局，較能掌握股市輪動行情， 同時降低重壓單一市場的波動風險。

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