3/9美股

窮人家的小孩

道瓊工業指數小漲36.26點，漲幅0.21%，以17,000.36作收；標普500漲10.00點，漲幅0.51%，以1,989.26作收；納斯達克漲25.55點，漲幅是0.55%，以4,674.38作收。

在美股多頭市場屆滿七周年之際，有新債券天王之稱的雙線資本公司執行長岡雷克卻列出多項理由，強調過去數周股市及高殖利率債券等風險市場的漲勢即將終結，標普500指數的上漲空間預料只有2%，下跌空間卻有20%之多。

美股標普500指數與道瓊工業指數自2009年3月9日來已大漲逾一倍，受各大央行將加碼寬鬆的預期心理、與國際油價上漲帶動，iShares iBoxx美元高殖利率債券指數股票型基金（ETF）2月11日以來也漲6.4%，但岡雷克仍看壞股市及垃圾債。

原因包括依據席勒編製的長期本益比（CAPE）觀察，目前美股並不有利，企業淨利潤持續看跌。在油價回升到每桶45至50美元前，也不值得投資高殖利率債券，因為數百家能源公司都虧損，算總帳日子漸逼近。

商品行情短期難以進一步回升，因全球經濟成長並未強到足以創造更多需求，投資人若以目前價格買進高殖利率債券ETF，可能會認賠賣出，而且他認為買家並非專業投資人。

美元仍處於長期多頭走勢，目前只是短暫停頓，而新興市場股市處於「熊市回升」的中段。股市擔心全球陷入通縮，而原料業者負債沈重，因此通縮及低油價將使能源及原料業者連番倒閉，並將衝擊銀行體系。美國不會立即陷入衰退，若失業率回升，今年底便可能出現衰退，而聯準會（Fed）很難繼續升息。

美股周三受到油價穩定回升的帶動，三大指數出現小幅反彈上揚，道瓊工業指數重新站上17,000點，但尾盤漲幅逐漸縮小。

今天倫敦布蘭特原油重新回到每桶40美元的價位，為原油市場的回穩帶來信心。儘管近來油價明顯回穩，但是業內觀察家仍對於油價是否恢復穩定存疑，主要的原因還是市場仍在應付供給過剩的問題。包括能源類股以及科技類股，今天成為美股反彈的動力。

今天市場觀察的重點在於對全球經濟前景的預期，其中歐洲央行即將在周四就貨幣政策開會討論，市場普遍預期歐洲央行將會決議增加振興方案的力度；另外市場也預期美國聯準會3月15和16日的議息會議，應該不會加息，儘管聯準會已經宣示今年漸進加息的方向不變。

今天美國政府提議將進行一項降低藥物成本的試驗計畫，消息傳出後，生技類的股票隨即出明顯賣壓紛紛下挫，納斯達克的生技產業指數NBI下跌1.3%，生技類股當中，包括Amgen、Regeneron和Celgene等個股慘跌。

另外餐飲類股Chipotle也因為食品安全頻頻出包，今天股價也重挫近3%。