FED喊爽的、市場不信？殖利率曲線躺平、升息縮表難

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2017/06/15 14:29 Moneydj理財網

MoneyDJ新聞 2017-06-15 14:29:08 記者 陳苓 報導

美國聯準會(FED)不管通膨低迷，仍然全速向前衝，暗示今年將升息三次，並公布縮減資產負債表計畫。外界多對FED的果敢態度表示質疑，認為不大可能成真。

CNBC、巴倫(Barronˋs)、金融時報報導，五月份美國零售銷售和通膨數據都不及預期，核心通膨(排除波動較大的食物和能源)更連續三個月低於預估，但是FED不為所動，14日宣布升息一碼，為今年第二次升息，並暗示將照原訂計畫三度升息。此外，今年還要縮減資產負債規模，外界認為縮表衝擊一如升息，懷疑FED能說到做到

Charles Schwab的Kathy Jones說，這次是偏鷹派的升息。市場對FED聲明不以為然，美國10年期公債殖利率不升反降，重挫至七個月低點，來到2.14%。

OppenheimerFunds投資長Krishna Memani表示，市場所做的是忽略FED說詞，不管FED說什麼都一樣。眾人專注於數據，知道FED遲早會回頭，對數據做出反應。

投資人不信FED，從聯邦基金利率期貨也可看出，14日市場估計今年三度升息的機率僅有35%，低於13日的50%，但是略高於FED發布聲明前的25%。

與此同時，美國公債殖利率曲線躺平，平坦程度接近十年之最，是危險徵兆。第二次世界大戰之後，美國每次經濟衰退之前，殖利率曲線都先轉平、之後反轉。殖利率曲線反轉代表短債殖利率高於長債殖利率。如今殖利率曲線不斷趨平，一步步接近反轉。NatWest Markets策略主管John Briggs說，債市情況顯示，倘若FED繼續緊縮，會爆發問題。

MarketWatch報導，Tradeweb報價顯示，紐約債市6月14日尾盤時，對聯準會(Fed)利率決策較敏感的美國2年期公債殖利率下跌2個基點至1.343%，結束連續5個交易日的漲勢，盤中跌幅一度多達8個基點；10年期公債殖利率重挫6.8個基點至2.138%，創去(2016)年11月10日以來新低、為一個月來最大單日跌點；30年期公債殖利率重挫7.7個基點至2.783%，創去年11月8日以來新低。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

不只如此，5月核心(排除食品、能源)CPI也僅月增0.1%、遜於市場預期的0.2%；未經季節性因素調整的年增率報1.7%、創2015年5月以來最低，遜於市場預期的1.9%，低於過去10年平均值(1.8%)。

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