美元重貶也撐不住金價！實質利率上揚、黃金恐續弱？

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2017/07/03 14:04 Moneydj理財網

MoneyDJ新聞 2017-07-03 14:02:33 記者 郭妍希 報導

黃金在真正的牛市當中，表現會優於所有貨幣和全球證券市場，不幸的是，當前的狀況並非如此。實質金價愈走愈弱，可能也反映基本面日益惡化的事實。

ETF Daily News 1日報導，TheDailyGold.com主編Jordan Roy-Byrne製作的圖表清楚顯示(見此)，雖然名目金價還未跌破2017年的上升趨勢線，但金價相對一籃子外幣的比例卻早已跌破，股市相對黃金的比例則逼近頸線。仔細觀察更可發現，金價/外幣比已經跌破一個小型的頭肩頂，失守200日移動平均線、創6個月低。與此同時，股市/黃金比卻即將突破兩年來的頸線。簡言之，跟一籃子外幣和股市相比，黃金都相對疲弱，可能進一步走疲。

另一方面，實質利率則跟金價呈現反向關係。將金價跟抗通膨債券(TIPS)計算出來的5年期殖利率和實質聯邦基金利率(以美國2年期公債為主)來相比，可以發現之前不斷上升的通膨、最近有降溫趨勢，利率則從2016年12月起跌、但最近幾週打出重要底部，這導致實質利率上揚，未來幾月還可能持續攀高。(圖表見此)

不僅如此，美元走弱雖撐住近期的金價，但實質黃金實在過於疲弱，以致過去一週美元指數雖重挫1.6%，金價竟也跟跌1.1%。不只如此，VanEck Vectors黃金礦業ETF (代號GDX.US)過去一週也重挫2.9%。

Blackwell Global資深市場策略師Steven Knight 6月15日就曾發表研究報告指出，散戶喜歡追高、過去幾日就是證明，這幾天大型銀行和金融機構都在持續出脫黃金部位、並透過金礦股和衍生性金融商品放空，與此同時散戶卻蜂擁而入、一腳踏入空頭設下的圈套。

Knight稱，從金價日K線假突破短期下降壓力線後拉回，就可清楚看到這個現象。隨著上漲動能開始停滯，聰明錢也跟著撤出，反倒是散戶在假突破時趕忙做多。不幸的是，金價在1,296.09美元附近就停下腳步，開始慢慢往下溜。

如今聯邦公開市場委員會(FOMC)高呼升息，帶動美元跳漲，黃金接下來會怎麼走？Knight說，RSI震盪指標(Oscillator)仍在中立區並逐步往下走，暗示金價可能還有續跌空間。不只如此，金價已接近60日移動平均線，假如跌破這條均線，未來數週恐下探1,230美元。(相關新聞見此)

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