人民幣升值 推升了人民幣債券的吸金魅力

康和林瑋倫

鉅亨網新聞中心2017/09/07 14:59
証券日報今 (7) 日報導，中國銀行首席研究員宗良表示，2017 年 7 月份債券通的開通，替境外機構投資人民幣債券提供更便捷的通道，加上人民幣貶值消散的陰霾淡去，這讓人民幣債券吸金魅力大增。東方金誠評級副總監俞春江認為，「隨著債券市場國際化程度提高，人民幣相對穩定的預期，配置人民幣債券對境外投資者的吸引力將持續攀升，他並預計未來幾年內，將有數千億美元湧入中國的債券市場。」
美盛環球資產管理旗下的西方資產管理近期的報告也指出，中國固定收益市場對全球債券投資者仍有吸引力。
西方資產管理分享亞洲（日本除外）投資主管暨投資組合經理孫應梅分析，西方資產認為中國的固定收益機會在於，國有企業和擁有強大投資等級中國發行人的債券得到了中國銀行資金，出口商和持有大量離岸美元的高淨值投資者的支持，中國龐大的貿易盈餘，經濟增長相對較高以及發達國家貨幣利差的影響，這讓人民幣在貿易加權的基礎上應該保持相對穩定。
上海証券報報導，近兩個月，人民幣匯率漲勢如虹，境外機構增持人民幣債券熱情高漲，持倉規模創下歷史新高。中央結算公司最新公布的 8 月數據顯示，截至 8 月底，境外機構持有人民幣債券 8393.18 億元，環比增加 153.32 億元，為連續 6 個月增持。其在境內債券托管量達 8573.6 億元，環比增長 158.92 億元，較去年末增長 10%。
報導指出，穆迪大中華區信用研究分析主管、副董事總經理鐘汶權說明，「中國債券收益率比境外高，加上人民幣升值，利潤空間不小，這對海外資金形成吸引力。」此外，在嚴監管形勢下，境內外債券利差不斷擴大，2017 年中國 10 年期國債到期收益率基本維持在 3% 以上，美國 10 年期國債到期收益率基本在 1%-3%，日本目前維持在 0% 水平。
這反映在持倉量上，國債依然是海外投資者最青睞的品種。數據顯示，截至 8 月底，境外機構持有國債 4977.57 億元，佔總持有量的近 6 成，較上個月增持 109.91 億元，年初至今增持 17%。其次是政策性銀行債，當前持有量達 3097.61 億元。