TWS還有戲唱，外資續讚瑞昱 3227原相 4968立積 6679鈺太

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TWS還有戲唱，外資續讚瑞昱 3227原相 4968立積 6679鈺太
2019/07/15

【時報記者王逸芯台北報導】美系外資針對瑞昱出具最新研究報告指出，瑞昱 (2379) 第二季營收表現優於預期，展望第三季，各個產品出貨持續樂觀，且外資直言，瑞昱在真無線藍芽耳機(TWS)晶片上持續坐擁競爭力，新一代產品也預計在第四季出貨，維持瑞昱加碼評等、給予目標價260元。

美系外資表示，瑞昱第二季營收152億元，季增長18%、年增長36%，優於市場預期，帶動營收強悍的主因歸功於TWS耳機晶片的出貨，以及WiFi市占和TV SoC(系統單晶片)的市占率增加，預計瑞昱第二季的每股獲利上看3.4元，有機會比市場預期高15%，且第三季營收還有機會呈現個位數成長，故維持瑞昱加碼評等、目標價260元。

美系外資表示，真無線藍芽耳今年成長具有爆發性，但有聲音指出是否會有商品化之虞，目前看來應該還不至於，儘管目前市場確實看到較低價的無線藍芽耳機，但瑞昱所能提供的性能還是具有優勢，預估瑞昱的TWS SoC的平均市場價格將維持在1.0~1.5美元，瑞昱的定價處於高端，時序進入7月，目前通路雖還可以看到庫存，但大多不會超過一個月，故現在就評論真無線藍芽耳機恐走向保守，還言之過早，且瑞昱第二代TWS SoC預計在計劃今年第四季度出貨，有機會提供更好的性能，這將使得TWS在2020年更有可能捆綁智慧手機出貨。

美系外資表示，雖然說大陸經濟疲軟，但大陸家用電器中WiFi的採用率持續上升，這對瑞昱有利，此外，由於大多數設備僅需要802.11n，因此美國供應商與瑞昱相比沒有競爭優勢，此外，還注意到瑞昱在某些產品中獲得了更多訂單，例如在機上盒方面，除了WiFi晶片外，瑞昱還提供控制器，且由於客戶的庫存水平較低，預計第三季度NB客戶將進行一些庫存補貨。

美系外資進一步表示，看好瑞昱將在大陸贏得更多4K電視SoC項目，且IP Cam的庫存吸納，且預計瑞昱的車用乙太網業務將在下半年將呈現更好的增長率。