《熱門族群》2505國揚、3680家登 業績可期

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《熱門族群》2505國揚、3680家登 業績可期

2020年5月3日
【時報-台北電】台股上周一路維持看回不回的驚驚漲格局，倫元投顧分析師陳學進指出，受惠全球資金氾濫，在多方控盤格局不變前，大盤有望挑戰3月9日空方缺口上緣11,310點；本周投資組合前兩大為國揚 （2505） 、家登 （3680） ，再選入熱映 （3373） 、世紀鋼 （9958） 與金像電 （2368） 。

在新冠肺炎衝擊下，美國第一季經濟成長率（GDP）初值急劇下滑至負4.8％，經濟學家普遍預期第二季將出現更劇烈跌幅。

儘管如此，全球股市近期仍走出V型反轉，主因在美國聯準會維持無限量寬鬆貨幣政策外，歐洲央行及日本央行也同步跟進，粗估全球政府目前釋出的資金規模已逾8兆美元，市場游資過多的情況下，造就歷年罕見的股債市同步走揚。

因此，台股在VIX指數及美元指數等風險指標沒有出現異常波動下，配合歐美疫情趨緩、各國政府推救市計畫及法人籌碼持續偏多下，預期後市將維持震盪走揚的看並未改變。

類股方面，疫概念股強者恆強外，被動元件、矽晶圓、記憶體、台積電概念股、工具機、IC載板、印刷電路板（PCB）、銅箔、工業電腦、散熱模組、防水聲控、IC設計、車用零件、特斯拉概念股等族群，表現同樣不俗，甚至疫情重災區的航空、航運、觀光、旅遊業同步大漲，顯見盤面多頭人氣未散，重點仍在個股。

操作方面，第二季營運續看俏、產業趨勢向上、法人心態轉趨偏多的個股，基本上都有大漲再創新高的機會，投資人把握低接不追高的原則不變。

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矽晶圓Q2出貨旺 獲利季季高 環球晶、3532台勝科、合晶、3016嘉晶

2020/05/04

新冠肺炎疫情對半導體材料的全球物流體系造成延遲影響，包括晶圓代工廠、IDM廠、記憶體廠等近期持續提高矽晶圓庫存水位，以避免出現斷鏈風險，在庫存回補需求帶動下，包括環球晶、台勝科、合晶、嘉晶等矽晶圓廠第二季下旬出貨續旺，現貨價出現明顯上漲力道，合約價亦確認止跌回升。法人預估矽晶圓廠第一季獲利優於去年第四季，第二季獲利將持續攀升。

半導體矽晶圓庫存在去年第四季初觸底，去年底拉貨動能回溫，第一季雖然出現新冠肺炎疫情而造成矽晶圓廠部份營運據點被迫停工，但3月以來已陸續復工並維持穩定量產，但對矽晶圓生產鏈的影響有限。只不過，4月之後新冠肺炎疫情造成各國管控邊境及封城，半導體材料由下單到出貨的物流時間明顯拉長2～3倍。

包括晶圓代工廠、IDM廠、記憶體廠等第一季雖然已經開始回補矽晶圓庫存，但直到第二季才開始大幅提高矽晶圓採購量。由於半導體廠第一季矽晶圓庫存仍低於季節性安全水位，第二季擴大採購，並希望將安全庫存提高到季節性水位之上，減輕疫情對晶圓廠生產線造成的材料不足壓力。

由需求面來看，新冠肺炎疫情雖造成智慧型手機銷售疲弱，所幸採用7奈米為主的5G基地台及手機晶片強勁需求抵消了4G手機銷售低迷市況。然而疫情帶動在家工作或遠距教學等新應用興起，包括伺服器、筆電及平板、電競桌機、遊戲機等出貨明顯轉強，拉升中央處理器（CPU）、繪圖晶片（GPU）、晶片組、人工智慧及高效能運算（AI/HPC）晶片等投片量大增。

整體來看，第二季半導體廠產能利用率再拉高，去化不少矽晶圓存貨，加上庫存回補力道持續加強，業界指出，12吋矽晶圓第二季已供給吃緊，現貨價持續走高且累計漲幅已達1～2成之間，合約價亦見止跌回升，8吋及6吋矽晶圓現貨價同步上漲，合約價則確定止跌回穩，有助於矽晶圓廠第二季營運表現。

矽晶圓廠今年營運已走出谷底，環球晶第一季合併營收季增0.1％達135.15億元，台勝科第一季合併營收季增7.2％達29.32億元，嘉晶第一季合併營收季增5.5％達10.03億元。法人看好矽晶圓廠第一季獲利表現會優於去年第四季，第二季營運逐月回溫，營收及獲利將優於第一季。

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4月DRAM合約價續揚 法人看好南亞科、3260威剛、4967十銓4月營收及獲利表現。

2020/05/05

新冠肺炎疫情引爆家遠距工作及遠距教學強勁需求，進一步帶動伺服器、筆電及平板、WiFi網通設備等銷售大幅增加，也推升4月DRAM合約價出現續漲行情，其中，標準型DRAM合約價大漲逾10％，伺服器DRAM合約價大漲15～20％，利基型DRAM合約價也出現3～5％漲幅。法人看好南亞科、威剛、十銓等概念股4月營收及獲利表現。

新冠肺炎疫情不僅沒有對DRAM市場造成影響，在家遠距工作或遠距教學推升伺服器、筆電及平板、WiFi設備等產品銷售，而且每單一系統的DRAM搭載容量明顯增加，例如筆電平均搭載容量由8GB提升至16GB，每台伺服器平均搭載容量提升至128GB起跳，反而帶動DRAM市場需求提升且供不應求，帶動4月合約價出現明顯漲幅。

根據集邦科技統計，標準型8GB DDR4模組的4月合約均價大漲11％達28.3美元，換算每顆8Gb DDR4顆粒平均價格達3.29美元，為去年7月以來的十個月新高。

利基型DRAM的4月合約價平均漲幅達3～5％，其中8Gb DDR4 x16顆粒均價達3.80美元，亦創十個月來新高。至於伺服器DRAM的第二季合約價大漲，三大廠的64GB DDR4 RDIMM模組合約價已站上320美元，漲幅高達15～20％。

模組業者表示，標準型DRAM第一季合約價漲幅約達4～5％，但4月合約價漲幅已明顯大於第一季整季漲幅。對DRAM廠及模組廠而言，雖然新冠肺炎疫情尚未獲得明顯控制，但4月合約價格上漲仍有助於營收及獲利回溫，第二季營運表現不看淡。

模組業者指出，新冠肺炎疫情帶動遠端服務需求應可延續到第二季底，5月之後的伺服器及筆電的銷售動能續強，但上游DRAM廠第二季沒有新增產能開出，反而因為製程向1y/1z奈米微縮，導致實際月產能出現自然縮減。

現階段預期DRAM市場仍供給吃緊，5月標準型、伺服器、利基型DRAM合約價仍有續漲空間，行動式DRAM則因智慧型手機銷售減弱而出現易跌難漲局面。

南亞科總經理李培瑛日前於法說會中表示，歐美新冠肺疫情嚴峻，未來恐影響全球經濟，將持續密切觀察全球疫情後續發展，並採取必要措施以確保整體營運穩定。對於第二季，智慧型手機DRAM需求減少，但伺服器、筆電及平板等DRAM需求增加，整體來看，疫情仍導致許多不確定性，南亞科位元出貨與上季持平，但價格可望好轉且漲勢可望延續到第三季。