2456奇力新法說 LTCC出貨量將翻倍 天線產品Q4迎收割期 切入手機、模組市場

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2456奇力新法說 LTCC出貨量將翻倍 天線產品Q4迎收割期 切入手機、模組市場

2020年7月31日

被動元件廠奇力新 (2456-TW) 近年積極拓展新應用市場，總經理郭耀井表示低溫共燒陶瓷 (LTCC) 射頻端產品，朝手機、模組發展，出貨量將大幅翻倍；且天線產品也迎來收割期，第四季就有顯著的成果。

郭耀井表示，LTCC 射頻端產品過去都是日廠的天下，奇力新雖然也有小量出貨，但主要應用在網通產品，不過，今年下半年開始，有機會切入手機、模組市場。

郭耀井進一步指出，雖然目前 LTCC 一個月出貨僅約 2000-3000 萬顆，但跨入手機、模組後，數量將大幅翻倍，現階段 LTCC 設備月產能可達 1 億顆，隨著出貨逐步拉抬，也會逐步擴產至 2 億顆。

不過，據悉，目前國內業者有在生產 LTCC 的廠商，月產能約落在 1.5-2 億顆不等，郭耀井強調，雖然奇力新起步較晚，但擁有生產成本的優勢，可望隨著出貨量，顯著反應在營收、毛利率表現上。

至於天線佈局，郭耀井看好，應用層面廣泛，包含 TWS、IoT 裝置、網通、車用、手機等，預計今年第四季到明年第一季之間，就會有顯著的成果。

其餘產品方面，奇力新的整合式被動元件 (IPD) 無線充電模組，也打進知名品牌的無線鍵盤及無線充電模組；另外，因應 DDR 5 規格制定，奇力新也已經在跟美系、韓系客戶，共同設計新一代電感規格，但實際銷售估計還要 1-2 年。

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2456奇力新 華新科 Q2毛利率超標 法人調高EPS達8元、13元以上 類股攜手繳亮麗財報。

2020/08/03

被動元件大廠有望迎來獲利上修潮，電感廠奇力新（2456）、MLCC廠華新科（2492）因第二季毛利率可望超標，獲法人調高今年每股獲利預估，法人一舉調高奇力新EPS達8元以上。華新科則因上季獲利回神，今年獲利估值亦上看13元，類股可望攜手繳出亮麗財報。

龍頭大廠國巨（2327）雖未獲調升，但觀察法人目前的獲利預估值，國巨今年上半年EPS將介於12～13元，與去年相較，國巨EPS跨越一個股本的時間點提前至少一季，第三季美商基美加入營運之之下，新國巨的產品結構、營收基本盤丕變，對價格震盪有更強大的抵抗力。

奇力新上周舉行法說會，營收占比三分之一強的一體成型電感（Molding Choke）產能全滿，將近9億顆的產能滿載稼動至9月，是目前被動元件所有產線中，唯一滿載的生產線，法人拉高奇力新第二季的毛利率預期至將近30％，進一步推升全年獲利預估值，估從7～7.5元，調升至8元以上。

另奇力新的LTCC目前營收只有千萬，營收占比不到1％，主要應用在網通領域，第四季將切入手機市場，是放量關鍵，奇力新強調還需要時間醞釀，法人則預期，若夠順利，奇力新EPS還有上修空間。

業界認為，電感產品高度客製化，產品不易受價格撼動，相比於晶片電阻、MLCC，是完全不同的戰場，擁有合格產能的大廠更稀缺，除了日商TDK、太陽誘電，台灣有產能與大廠匹配的電感廠僅乾坤、奇力新，大陸僅順絡。隨著5G手機、Wifi 6及TWS應用擴展，更高的頻率、更大的功耗將刺激磁性元件使用量，電感的需求看漲。

而華新科第二季超前預期的獲利，也吸引法人調升華新科全年獲利估值，該公司第一季EPS僅1.35元，被動元件獲利二哥的寶座拱手讓給禾伸堂，由於獲利遜於預期，全年獲利也只拚守住一個股本，但在第二季獲利回神，華新科全年EPS有機會上修，法人估全年獲利可望上看13元，力拚守住去年的獲利水準。

被動元件大廠已經連年大賺，配息也毫不手軟，今年遭逢新冠肺炎疫情，景氣能見度很低，然而過去十年，全球被動元件行業沒有新加入的競爭者，各大廠在稼動率的運作上更臻成熟，因此維持穩健的供需狀態，伴隨被動元件「無所不在」的產業特性，在詭譎多變的景氣中，類股上半年仍有望繳出亮麗成績單。