股海自由行／金融、化材供應鏈 錢景亮

john66

股海自由行／金融、化材供應鏈 錢景亮

聯合新聞網 2021/11/06 02:09


10月台股表現先下後上，第一周雖然受到中國大陸能耗雙控及美國將縮減量化寬鬆（QE）、美國債務上限以及基建法案受阻等外部因素干擾，一度回測16,100點，然而很快的時間，在預期中國大陸可望逐步回復供電，且美台法說財報陸續公布利多激勵下，指數回升，至本周已站穩17,000之上，電子股掌握多頭架構，中小型電子股在電動車、第三代半導體、綠能、乃至於元宇宙題材下，展開飆漲行情。

展望11月行情，財報進入最後階段，歷史經驗股市將震盪，然而低基期類股仍具優勢，行情可望震盪盤堅，挑戰9月高點17,600點。

類股來說，五倍券正式發行後，再加上國內公營、私立企業加薪消息頻傳，有利內需消費，包括食品、餐飲、觀光、國內旅遊等內需產業，第4季營運可望衝上高峰。

此外，東南亞疫情趨緩，各國陸續解封，汽車、紡織等相關產業可望逐步復工，營運表現亦值得期待；電子產業方面，半導體法說釋出利多，漲價題材持續，加上手機各大品牌新品競出，看好半導體及相關材料化工族群獲利表現。

首先，化工類股值得留意，由於受惠各國政府政策面推動以及電池成本持續下降，電動車市場加速成長，預期至2025年電動車年複合成長率將高達31%，電動車核心關鍵鋰電池，相關化材需求勢必隨之大幅攀升。

另一方面，全球晶片短缺，加上晶片先進製程不斷推進，2021至2022年全球將興建29座晶圓廠以因應市場龐大需求；在半導體材料支出創高下，化工材料需求相應而生，疊加電動車電池材料需求高速成長，台灣相關化材供應鏈將擺脫過去營運困境，迎向產業高速成長周期。

半導體類股，疫情加速數位轉型，加上5G、HPC新產品不斷推陳出新，帶動半導體需求成長；此外，地緣政治影響下，半導體供應鏈不確定性推升客戶庫存水準，客戶亦加強拉貨力道，日前台積電已於8月底宣布將調漲先進、成熟製程之晶圓代工價格，漲價效益本季開始反映，且預估晶圓代工業者在漲價效益及產品組合有利下，明年營收可望再創新高，而產品組合持續改善將帶動毛利率上揚。

台積電、聯電目前訂單能見度已達2022年，而世界先進訂單能見度則達2021年底，受惠5G手機、HPC及車用晶片需求強勁，長期營運仍值得期待。

金融方面，則有低基期與長線優勢：壽險業避險成本維持低檔，保單結構改善有助於負債成本結構性降低，雖目前季節性獲利高峰已過，但長期而言具有結構性獲利支撐；銀行業隨著美國經濟復甦、聯準會貨幣政策轉向緊縮而布局美國長債，以及優化存放利差，獲利上升幅度較緩，但可見持續改善；證券業則受惠資本市場強勁，台灣證券業獲利躍升。

（作者是台新投顧總經理）