虎年明星產業 中信證：電動車、半導體 漢磊 3016嘉晶 朋程 台亞 世界 1560中砂

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虎年明星產業 中信證：電動車、半導體 漢磊 3016嘉晶 朋程 台亞 世界 1560中砂

工商時報  2022.01.30

2022年全球電動車市場將加速奔馳，可預見傳統國際車廠、中國造車新勢力、美國新創品牌等，也都將繳出更好的成績單，相關供應鏈將持續受惠。圖／本報資料照片
2022年全球電動車市場將加速奔馳，可預見傳統國際車廠、中國造車新勢力、美國新創品牌等，也都將繳出更好的成績單，相關供應鏈將持續受惠。圖／本報資料照片

全球汽車業持續朝電動化及智慧化兩大趨勢發展中，禁售燃油車的政策更督促國際各大車廠積極轉往電動車的開發及生產。2022年全球電動車市場將加速奔馳，可預見傳統國際車廠、中國造車新勢力、美國新創品牌等，也都將繳出更好的成績單，相關供應鏈將持續受惠，至於Apple Car及鴻海MIH的動向仍是後續觀察的重點。

近年全球汽車產業先因為美、中兩大車市陸續進入高原期，成長開始呈現停滯。根據研究機構IHS Markit的統計，2020年全球新車銷售量為7,680萬輛，遠低於2017年的歷史高點9,800萬輛。

至於美國2020年的新車銷量則是年減14.6％至1,457萬輛，創下2012年以來的新低，而歐洲車市則是年減24％至1,196萬輛，創下三十年來最大跌幅，豐田、福斯、雷諾日產、現代、通用及福特等國際各大汽車集團，2020年的銷量也都呈現雙位數百分比的衰退。

2021年上半年雖因基期偏低且疫情的影響逐步淡化，全球車市呈現明顯的復甦，但第二季開始車用晶片短缺的問題持續惡化並延續至今，全球新車銷售量再度轉為衰退。

雖然全球車市表現持續疲弱，但電動車的銷量依舊鶴立雞群。根據EV-Volumes的統計，2020年全球電動車包含純電動車及插電混合的銷量達323.9萬輛，年增46.6％，2021年至今除了龍頭廠Tesla的產銷量、營收及獲利皆續創新高之外，中國三大造車新勢力蔚來、小鵬、理想的交車量也繼續走揚。

電動車最關鍵的核心技術為所謂的三電（電池、電機、電控）系統，鴻海集團董事長劉揚偉曾說過，「得三電系統者得天下」，從電池、電機(馬達）及電控相關系統所衍生出的商機將相當可觀，包括電池材料、電池管理系統（BMS）、馬達、充電槍／樁、中控系統，以及所需的各式電子零組件及半導體元件，如MOSFET、IGBT、SiC MOSFET、Power module等，是備受各界看好的產品。

第三代半導體材料 迎爆發性成長
漢磊（3707）及嘉晶（3016）日前於法說會上曾表示，2021年是第三代半導體應用起飛元年，未來幾年將持續擴大佈局，並已規劃將投入上億美元大舉擴充第三代半導體包括碳化矽（SiC）及氮化鎵（GaN）等產品的產能，以迎接未來市場爆發性成長的商機。

碳化矽龍頭廠Wolfspeed於2019年宣布將投入7.2億美元，計畫將SiC材料及晶圓的產能擴充30倍，包括設立一座全新的8吋廠，全力鞏固其在碳化矽市場的主導地位，另外包括ROHM及II-VI等大廠，也都規劃在未來幾年持續投資，將碳化矽的產能擴充數倍。

除了已寡占市場的美、歐、日大廠之外，中國為了擺脫以往在半導體產業發展受制於美國的窘境，已在十四五計畫決定投入10兆元人民幣，全力以國家的力量用政策扶植第三代半導體產業發展。

台灣除了漢民集團之外，包括中美晶（5483）集團、鴻海（2317）、台積電（2330）、聯電（2303）、世界先進（5347）等大廠，也都已積極投入開發第三代半導體產品，以共同打造第二座護國神山為目標。根據SEMI的預估，全球功率暨第三代半導體的投資額將在2021年成長20％至70億美元，2022年將持續創新高至85億美元，2017～2022年的CAGR高達15％。

至於在氮化鎵方面，氮化鎵擁有高頻、高功率、大頻寬、低功耗與小尺寸等特性，具備降低能耗、提高資料傳輸、設備小型化等優勢，符合5G高速傳輸環境所需，後續的主要應用將在RF及Power領域，其中Power GaN目前最大應用為手機及筆電的快充電源等消費性產品，台積電在2020年與STM共同宣布將加速採用GaN，鎖定快充、資料中心、太陽能電力轉換器、48V直流電源轉換器、電動車轉換器、車載充電器等應用領域，可持續追蹤這幾大應用領域的後續進展。

國內已擁有完整的半導體產業鏈，且過去十多年來LED在化合物半導體的發展也已建構出良好的基礎，近年來看好第三代半導體在電動車市場的發展潛力，國內基板、磊晶、晶圓代工、封測、模組的產業鏈已成型，中美晶及漢民兩大集團已布局多年，近期已開始進入投資回收期，其中又以漢民集團的漢磊及嘉晶目前第三代半導體的營收比重最高且營運轉機性強，後市值得持續留意。

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USB Redriver很缺 轉單挹注 6104創惟業績季季旺 2436偉詮 6684安格 6411晶焱

2022年2月7日

隨著USB 3.2及USB 4.0等高速傳輸介面在個人電腦、伺服器等市場滲透率大幅提升，為了解決訊號衰減與電磁干擾問題，在主控端（host）及傳輸線纜採用訊號中繼器Redriver已成為主流趨勢。然而半導體產能供不應求，德州儀器USB Redriver大缺貨，OEM廠及系統廠紛紛轉向尋求其它供應商奧援，創惟（6104）受惠於轉單效益，今年營收可望逐季續締新猷。

英特爾及超微推出支援USB 4.0的個人電腦及伺服器處理器平台，帶動USB 3.2及USB 4.0市場滲透率快速拉升，然而隨著傳輸速率達10Gbps以上，更高的高速傳輸也代表系統面臨更快的訊號衰減，為了解決相關問題，業界普遍採用可以將訊號重整的Retimer或將訊號放大的Redriver元件。

不過由規格方面來看，USB-IF定義的規範以Retimer為主，但所耗費的成本居高不下，多數OEM廠及系統廠因此改用Redriver來取代Retimer。而Redriver除了應用在個人電腦或伺服器的內部走線，外部線纜拉長到1.5～2公尺同樣會遇到因傳輸距離而衰減的問題，所以也會在線纜中搭載Redriver來維持訊號完整度。

受惠於5G通訊、人工智慧（AI）、高效能運算（HPC）的應用更為普及，USB 3.2或USB 4.0的市場滲透率提升，OEM廠及系統廠去年下半年已擴大採用Redriver解決方案。然而全球最大供應商德州儀器受到半導體產能供不應求影響，晶片交期大幅拉長到半年以上，USB Redriver缺貨問題在今年正式浮上檯面，迫使OEM廠及系統廠開始對外尋求其它供應商支援，擁有完整USB實體層矽智財（PHY IP）的創惟成為最大受惠者。

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台積電3奈米供應鏈High翻天 華景電、京鼎、信紘科、3680家登、1560中砂

工商時報  2022.02.28

由於英特爾、蘋果等大客戶將採用台積電3奈米製程生產新款處理器，台積電今年資本支出拉高至400～440億美元，近八成將用於先進製程擴產，全力加快Fab 18廠3奈米產能建置。法人看好華景電、京鼎、信紘科、家登、中砂等業者順利打進台積電3奈米設備供應鏈，今年營收及獲利將續創新高。

台積電年初宣布今年資本支出達400～440億美元震撼業界，目的是為了因應客戶對於先進製程及成熟製程晶圓代工強勁需求。以目前在手訂單來看，台積電今、明兩年產能都將維持緊繃狀態，將在下半年量產的3奈米製程已獲得蘋果及英特爾的處理器晶圓代工大單，而明年包括高通、聯發科、超微、博通等大客戶也已預訂產能。

台積電指出，年度資本支出是基於對未來數年成長的預期所規劃，預期今年資本支出的70～80％會用於7奈米及更先進製程，包括3奈米產能建置及2奈米技術研發等。隨著Fab 18廠無塵室工程完工並進入設備裝機階段，台積電已擴大釋出設備採購訂單，法人看好打進台積電3奈米晶圓廠供應鏈的華景電、京鼎、信紘科、家登、中砂等業者直接受惠，今年營運續攀新高已毫無懸念。

華景電元月營收月增18.3％達1.07億元，較去年同期成長47.5％並為歷年同期新高。由於環境中的微粒對半導體先進製程良率影響愈大，已成為晶圓載具傳輸設備標準配備，華景電受惠於微污染防治裝置打進3奈米供應鏈，接單強勁且能見度已達下半年。

京鼎元月合併營收雖月減4.4％達11.33億元，較去年同期成長17.6％，改寫單月營收歷史次高。京鼎承接自美系客戶的化學氣相沉積（CVD）、原子層沉積（ALD）、物理氣相沉積（PVD）等設備模組訂單已滿到下半年，並順利打進3奈米供應鏈。

信紘科的廠務供應系統整合及綠色製程等兩大業務強勁接單動能延續到今年，元月合併營收月增8.1％達1.91億元，較去年同期成長33.7％，再創單月營收歷史新高。過去半導體製程通常使用融入二氧化碳的機能水清洗，但先進製程無法使用酸性機能水，因此改用氨氣溶入的鹼性機能水，信紘科機能水設備已打進供應鏈。

家登元月合併營收月減17.0％達3.37億元，但與去年同期相較大幅成長52.6％，家登看好EUV Pod成為3奈米量產關鍵，12吋FOUP已量產出貨，看好晶圓載具高度成長。至於中砂元月營收5.31億元創下歷史新高，再生晶圓及鑽石碟均已打進3奈米供應鏈，訂單能見度直透年底。