6472保瑞 持續併購拚全球十大 2023製藥產業獲利大成長，CDMO產業帶來新成長機會

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6472保瑞 持續併購拚全球十大 2023製藥產業獲利大成長，CDMO產業帶來新成長機會

2023/01/03 經濟日報

保瑞（6472）藥業董事長盛保熙表示，迎接2023年新的一年，全球通貨膨脹仍將持續，這對製藥產業卻是獲利大成長的年度，疫情緩和也為CDMO（委託開發與製造服務）產業帶來新成長機會。

新的一年，保瑞擬在北美啟動新的併購計畫鎖定針劑廠，併購規模更大於去年項目，未來目標成為全球前十大CDMO藥廠，營收規模則企圖拚到300億元。
保瑞去年一口氣併購了安成藥業與伊旬生醫兩家公司，成為國內生產規模最大藥廠，去年前11月合併營收88.1億元，年增94%，去年前三季稅後純益9.9億元，年增也有13.1%。

成本上漲 順勢調高售價
以下是盛保熙接受本報專訪紀要：

問：迎接新的一年，如何看待全球經濟與製藥產業的展望？

答：2023年新的一年，通膨仍會持續存在，利息也會持續上升，新年度景氣成長慢很多。

不過，這也代表成本會持續上漲，這是製藥產業的好處。事實上，保瑞去年針對CDMO客戶已經漲價了，預計今年還會再漲。

在通膨時代，製藥產業就跟房地產一樣，是一項適合投資的產業，唯一的風險貨運成本已降下來，其餘方面，原物料漲價都可以轉給客戶，毛利不會受到影響，再加上保瑞持續擴充版圖，目前已是全台生產規模最大的製藥業， 透過集團採購來降低成本，毛利也就會跟著提升。

另外，現在因為疫情緩和，國際上許多新藥公司已回到正常開發進度，這對CDMO專業廠商來說是可喜的事。

十年前，全球每年新增臨床試驗案約有4萬件，到了去年底已達到40萬件，成長了十倍，也就是說有40萬項新藥開發計劃正在進行，這代表CDMO業務需求持續增加。一般而言，製藥業每年市場成長幅度約3%，但是在CDMO的成長幅度有7%以上，這還只是小分子藥物的需求，去年保瑞正式跨足大分子藥物領域， 發現大分子藥物的CDMO市場成長幅度又比小分子藥物高出一倍，達到13%。

就保瑞而言，最近有很多新客戶主動找我們接洽合作，因此我們相當看好今年。

瞄準趨勢 跨足大分子藥
問：保瑞過去的併購重點較多是在小分子藥物，現在跨入大分子藥物市場的策略思維是什麼？

答：保瑞去年併購伊旬生醫這家大分子藥物廠，主要是看到了大分子藥物公司在開發階段的CDMO市場需求很大。

我們看中的是大分子藥物尚未達到上市階段，他們在新藥開發階段都需要CDMO廠協助生產臨床階段的小批量用藥，許多國際大型CDMO公司產能規模都很大，可是對我們的新藥開發客戶而言，他們的小批量訂單技術門檻都很高，毛利也高，台灣CDMO公司不能跟韓國三星、或中國大陸的藥明康德等大型CDMO廠拚生產規模。

另一個產業趨勢，就是疫情過後，許多國家政府及企業曾經瘋狂投資新針劑廠，現在看來可能面臨供過於求的問題。

除非下一個疫情再度爆發，否則過去兩年才開始興建的針劑廠，未來都需考慮到的一個現實問題，這些針劑廠原本是為了疫苗供應而建置，接下來可能要考慮是否轉型應用在大分子藥物或者未來的細胞治療領域，這是我們正在關注的重點，這也是未來兩三年的趨勢。

投資標的 聚焦北美市場
問：保瑞藥業集團今年營運成長動能為何？

答：保瑞集團目前仍然是專注兩大方向，一個是保瑞藥業，我們還是一家專業的CDMO廠，目前北美的CDMO客戶愈來愈多，過去兩個月簽了很多新的客戶，保瑞加拿大廠部分，來自葛蘭素史克藥廠代工訂單也增加了30%，去年CDMO新增客戶有九家，今年的新動能都是過去兩年投資展現的成果。

另外就是去年併購的安成藥業，後續仍會繼續推出藥品自行銷售，除了去年已發布的胃食道逆流學名藥Dexlansoprazole DR Capsule，今年至少還會推出三項不錯的藥品。

問：過去幾年透過併購其他藥廠達到目前的經濟規模，今年是否會持續開展併購計畫？

答：會的，如果看到好的標的，我們仍會持續啟動新的併購動作，不僅是保瑞藥業會持續併購，安成藥業在後續也會展開併購，鎖定的目標是特色藥品及品牌藥物，美國有許多好的藥物，但是公司都不知道如何銷售，這些都是安成的併購機會，安成未來會以學名藥廠為出發點，再轉型成為全方位的藥廠。

至於保瑞藥業本身，剛剛我提到國際上針劑廠已太多，這其實正是併購的好機會，我們會評估北美好的針劑廠，今年就有great opportunity（很大的機會）啟動新的併購動作，併購金額可能比去年併購安成的規模更大（保瑞去年併購安成金額1億9,573.5萬美元），我們並不擔心剛剛說的「針劑廠太多」的問題，因為現有客戶都相信我們，在針劑項目上也可以發揮效益。

問：保瑞曾經提出要成為全球前十大CDMO公司，未來你們將如何落實？

答：目前國際上前十大CDMO公司，有許多都是靠持續併購來壯大自己，這前十大CDMO公司的營業規模，排名第十名的德國Aenova Group公司去年營業規模為8.57億美元，保瑞去年前11月合併營收超過新台幣88億元（約2.86億美元），看起來距離前十大CDMO公司的規模仍有一定距離，但是若以保瑞營業規模年增七成的速度來看，何時能達到10億美元的規模，其實時間也不用太久。

保瑞集團市場目標聚焦北美市場，我們的競爭優勢與最大市場都在北美，美國新藥開發公司有好幾萬家，他們很懂得善用CDMO廠，這提供了保瑞最大的市場需求。

另外，保瑞去年與台新健康基金結合為堅強的戰略夥伴，可透過這筆達新台幣30億元基金進行對外投資，這筆基金若有需求可以繼續擴大，且透過台新健康基金，也可協助保瑞把關我們所要併購的項目是不是一項值得投資的標的。

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環球晶徐秀蘭：今年營收「先低後高」仍是正成長的一年 台勝科 合晶 3016嘉晶

鉅亨網 2023/01/04

矽晶圓大廠環球晶 (6488-TW) 董事長徐秀蘭今 (4) 日表示，受客戶需求及能見度轉弱影響，上半年營收會稍微低一些，但隨著市場庫存去化，下半年營收會明顯回升，呈現「先低後高」，今年長約持續價量齊揚，2023 年仍是正成長的一年。

徐秀蘭認為，隨著客戶庫存已開始下滑，下半年營運將復甦、營收會明顯回升，呈現「先低後高」，全年稼動率則都會維持高檔水準，長約仍價量齊揚，2023 年還是正成長的一年。

徐秀蘭表示，2022 年從農曆大年初一收購世創失敗開始，但最後整體表現還不差，也同步在 6 國啟動擴廠、在美國投資新廠，美國建廠完成後，環球晶在歐美亞洲三洲都有 12 吋廠，且從長晶做到磊晶。

徐秀蘭指出，啟動新廠投資動心起念主因之一，是從世創收購案中觀察到，地緣政治壓力越來越大，要與同業做出最大差異化，就是將供應韌性極大化，受疫情、戰爭、地緣政治等因素影響，必須啟動「全球在地化」的新定位，這次擴廠後，環球晶將橫跨三大洲、在 9 國擁有 18 座工廠。

徐秀蘭說，2022 年營收繳出漂亮的成績單，但不代表 2023 年一路順遂，將面對更多可預期因素、但幅度超乎預期的困難，市場需求確定轉疲。

她指出，數月前、前次法說時均強調，除小尺寸外，其他產能維持滿載，但 12 月起，陸續聽到越來越多客戶談到庫存壓力往上游走，客戶需求及能見度開始變弱，近一半客戶希望能稍微給彈性，目前仍在盡量溝通討論中。

另一方面，徐秀蘭也說，匯率越來越難以預期，各國通膨影響也有不同狀態，且能源成本持續增加，許多國家電費都上漲，建廠人力也持續緊缺。

不過，徐秀蘭說，還是看到很多機會，12 月也有客戶簽長約，就算短期需求較弱，但許多客戶仍看好長期矽晶圓需求吃緊狀態不變，而運費也大幅下跌。

整體來說，徐秀蘭表示，對 2023 年還是非常正面看待，第一季受農曆春節因素影響，壓力確實較大，上半年可能會有較多客戶盼提供彈性協助，營收會稍微低一些。

徐秀蘭認為，隨著客戶庫存已開始下滑，下半年營運將復甦、營收會明顯回升，呈現「先低後高」，全年稼動率則都會維持高檔水準，長約仍價量齊揚，2023 年還是正成長的一年。