【國泰證期研究部】亞德客KY(1590 TT)-240502

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【國泰證期研究部】亞德客KY(1590 TT)-買進(+16.4%)-產業落底態勢確立，公司營運逐步升溫-240502

1. 電子設備產業營收的強勁成長沖淡電池、能源與照明設備產業以及線軌產品營收的不如預期，在產品組合較佳及業外匯兌利益的挹注下，整體1Q24 獲利優於預期。
2. 氣動元件受電子產業客戶開發新產品規格升級的強勁需求驅動，以及於汽車產業市佔率的提升，持續挹注亞德客的營收成長。儘管線軌產品營收表現短期內不如預期，無礙亞德客2024 年營收獲利續創歷史新高。
3. 亞德客股價交易在約30/26 倍的今明年獲利預估，處於歷史本益比區間中緣位置，考量氣動產業復甦態勢確立，加上公司將透過平穩的訂價策略持續擴大其市佔率，長線成長顯著優於產業平均，因此維持買進的投資建議，目標價1350 元 (30 X 2025F EPS)。