【國泰證期研究部】台達電(2308 TT)-買進(+16.3%)-積攢能量、佈局未來-20240503

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1.    AI伺服器需求強勁且電源規格逐代提升，使台達電不僅可受惠於雲端產品價量齊揚所帶動的貢獻成長外，亦能推出水冷散熱解決方案，創造新成長動能。
2.    因台達電車用電源零組件與被動元件陸續通過客戶認證並量產出貨，故即使近期全球電動車市需求成長動能趨緩，但台達電相關部門營收仍可維持雙位數的年增幅度，帶動25年營運創高，預估EPS 13.18元。
3.    目前台達電股價為309.5元 (約23.5x FY24E EPS)，位於近五年PER 區間 11~33x中間偏上位置，由於台達電長期積極投入研發，開創新品以拓展應用，使營運有望持續創高，故維持買進的投資建議。
4.    由於營運谷底已過，各項產品需求皆將緩步回升，故將本益比評價由高於平均之24x位置調升至中間偏上之27x位置，並改以25年獲利預估作為評價基礎，目標價由340元(24x 修正前FY24E PER)調升至360元(27x FY25E PER)。